Зарубежное инвестирование. Как инвестировать за рубежом?

До 2008 года российский фондовый рынок показывал отличную доходность, но унылая динамика последних лет и проблемы в экономике заставили многих задуматься об инвестировании за рубежом. В этой статье я расскажу об основных способах инвестирования за рубежом, в чем плюсы и минусы.

зарубежное инвестирование

Способы инвестирования в России

Для начала вспомним, какие способы инвестирования в иностранные активы в России доступны частному инвестору. Это:

И каждый из них имеет свои недостатки. ПИФы берут очень высокие комиссии, а значит крадут значительную часть прибыли, есть вопросы и к качеству управления фондами. ETF FinEx тоже имеют более высокие комиссии по сравнению с ETF зарубежных компаний. Акций американских компаний на Санкт-Петербургской бирже пока что очень мало и приходится платить высокий налог на дивиденды.

Поэтому к сожалению эти инструменты нельзя назвать оптимальными. Так же не стоит забывать, что выбор пока что не очень велик: несколько десятков ПИФов, 11 ETF и чуть более 50 американских акций.

Работа через российского брокера

Другой путь — через брокера. Некоторые российские брокеры дают возможность своим клиентам покупать ценные бумаги, которые торгуются на зарубежных биржах, но это доступно только квалифицированным инвесторам. Чтобы получить статус квалифицированного инвестора нужно соответствовать хотя бы одному из этих пунктов:

  1. Владеть ценными бумагами и иными финансовыми инструментами общая стоимость которых составляет не менее 6 млн  рублей.
  2. Иметь двух-трех летний опыт работы в организации, которая осуществляла сделки с ценными бумагами и иными Финансовыми инструментами.
  3. Совершать сделки с ценными бумагами и (или) с производными финансовыми инструментами, за последние четыре квартала в среднем не реже 10 раз в квартал, но не реже одного раза в месяц. При этом совокупная цена таких сделок должна составлять не менее 6 миллионов рублей.
  4. Владеть имуществом, стоимость которого составляет не менее 6 миллионов рублей. При этом учитывается только следующее имущество: денежные средства на банковских счетах, ОМС, ценные бумаги.
  5. Иметь высшее экономическое образование или любой из следующих аттестатов и сертификатов: квалификационный аттестат специалиста финансового рынка, аудитора, страхового актуария, сертификат «Chartered Financial Analyst (CFA)», «Certified International Investment Analyst (CHA)», «Financial Risk Manager (FRM)».

Таким образом, чтобы инвестировать в иностранные активы в России, нужно быть квалифицированным инвестором или довольствоваться только тем, что торгуется на российских биржах.

Другие причины, которые заставляют переводить капитал за рубеж:

  • отсутствие доверия у некоторых инвесторов к отечественным финансовым институтам;
  • слабая экономика;
  • политические и геополитические риски;
  • сильное ослабление рубля;
  • высокая инфляция;
  • проблемы в банковской системе;
  • и плохая защита прав инвесторов.

Зарубежные инвестиции

инвестирование за рубежомМногие считают, что зарубежные инвестиции доступны только для очень богатых людей. На самом деле открыть инвестиционный счет в зарубежной компании можно даже с небольшой суммой. При этом речь идет не о мутных заграничных конторах, а о крупных компаниях, которые контролируются государственными регуляторами.

Другой миф, что иностранные инвестиции россиянам запрещены. Действительно в последнее время появился ряд законов, требующих владельцев иностранных счетов отчитываться перед налоговыми органами, но о запрете речи не идет. Существуют способы инвестирования, которые позволяют легально снизить уровень общения с налоговой и контроль за вашими счетами.

Хорошо владеть иностранным языком тоже не обязательно. Некоторые зарубежные компании уже освоили русский язык и дают возможность общаться на родном языке.

Преимущества зарубежного инвестирования:

  • большой выбор финансовых инструментов;
  • больше возможностей для диверсификации портфеля по странам, валютам и классам активов;
  • диверсификация денежных средств по странам (хранение денег на счетах зарубежных компаний, а не только в России);
  • более выгодные условия по финансовым инструментам и условиям инвестирования;
  • прямой выход на биржи других стран без лишних посредников;
  • более надежная и высокая защита капитала (гораздо больше 1,4 млн. рублей);
  • возможность получения пассивного дохода (зарубежные фонды выплачивают дивиденды в отличие от ПИФов).

На данный момент доступны три способа инвестирования за границей:

  • через зарубежный банк
  • через зарубежного брокера
  • через зарубежную страховую компанию

Зарубежный банк

зарубежный банкЕсли говорить об инвестировании через зарубежные банки, то в первую очередь это касается клиентов Private Banking — сервиса для обеспеченных клиентов в рамках которого банк предлагает банковские, инвестиционные и консультационные услуги. Требования к капиталу инвестора — обычно это от 100 тысяч до 1 миллиона долларов/евро и больше. И чем крупнее, известнее и надежнее банк, тем больше требуется сумма. С одной стороны банк таким клиентам предлагает какие-то уникальные услуги, выгодные предложения, предоставляет персонального менеджера или финансового советника и прочее. Но за этот комфорт инвестору приходится немало платить.

Обычно банки уже имеют готовые инвестиционные предложения — портфели, свои фонды, структурные продукты. Поэтому они в первую очередь предлагают клиентам именно свои продукты, которые могут быть не самыми выгодными и оптимальными с точки зрения комиссий, издержек и состава. Кроме того, крупные банки представляют из себя финансовые холдинги, в которые помимо самого банка еще входят управляющая компания, брокер, страховая компания, поэтому банк будет стремиться продать клиенту другие финансовые продукты, вроде страхования жизни.

Кстати, в прошлом году крупные швейцарские банки ввели комиссии для россиян, у которых на счете менее 5 млн. долларов, в размере 1000 швейцарских франков в месяц. Таким образом они стараются отказаться от работы с «мелкими» клиентами.

Открытие счета в зарубежном банке несет в себе обязательства уведомить налоговую об открытии такого счета и ежегодно отчитываться о движении денежных средств по счету. Кроме того, сами банки могут попросить у вас документально подтвердить легальность происхождения ваших денежных средств, так как не хотят быть замешаны в механизмах по отмыванию денег. Так же вам придется самостоятельно подавать декларацию и уплачивать налог на прибыль.

Что касается страхования банковских счетов, то сумма страховки зависит от страны: в странах Евросоюза 100 тыс. евро, в Великобритании 75 000 фунтов, в Швейцарии 100 тыс. франков, США 250 тыс. долларов.

Зарубежный брокер

зарубежный брокерЗарубежных брокеров условно можно поделить на две категории:

Дочки российских брокеров

Большинство зарубежных дочек российских брокеров зарегистрированы на Кипре. Это несет в себе дополнительные риски, так как Кипр с экономической точки зрения не самая надежная юрисдикция, имеет низкие кредитные рейтинги, а в 2013 году на Кипре был серьезный финансовый кризис.

Другой минус кипрских брокеров в том, что они работают через субброкера, то есть не имеют прямого выхода на иностранные биржи, поэтому покупают ценные бумаги через других брокеров (американских или европейских). Сумма страховки брокерского счета до 20 000 евро.

К плюсам можно отнести то, что общение с брокером будет происходить на русском языке, а так же более низкие комиссии по сравнению с другими зарубежными брокерами. Для открытия счета понадобится сумма от 200 до 10 000 долларов.

Самостоятельный зарубежный брокер

Более надежный способ инвестирования — открыть счет у американского или европейского брокера. К сожалению за последние пару лет несколько американских брокеров прекратили открывать счета россиянам и ограничили операции по уже действующим счетам: E-Trade, Zecco, Ameritrade, Firstrade, Charles Shwab. Но выбор по прежнему есть.

Преимущества

К плюсам таких брокеров можно отнести , что они зарегистрированы в надежных с экономической точки зрения странах — США и Европа. Они подчиняются местному законодательству о защите прав инвесторов и регулируются местными контролирующими органами. Открыв счет у зарубежного брокера инвестор исключает из цепочки менее надежного посредника в лице кипрской дочки и получает прямой выход на биржу.

Сделки совершаются онлайн в режиме реального времени, инвестору может быть доступен очень широкий набор инструментов: ETF, акции, фьючерсы, опционы. Причем брокер может давать доступ к биржам разных стран. Комиссии за сделку могут быть фиксированными или в процентах от суммы сделки.  Средства со счета можно свободно заводить и выводить в любое время.

Сумма страховки счета у американских брокеров до 500 тыс. долларов США, у европейских до 20 000 евро. Для открытия счета понадобится сумма от 250 до 10 000 долларов или евро. Общение в большинстве случаев происходит на английском языке, но некоторые зарубежные брокеры имеют русскоязычные сайты и возможность общаться на русском языке.

Недостатки

К минусам можно отнести более высокие комиссии по сравнению с российскими дочками и риск отказа открывать счета россиянам или введение ограничений для уже открытых счетов. Но по сравнению с другими способами зарубежного инвестирования этот — самый экономный.

Все сделки по купле/продаже, вводу/выводу средств придется проводить самостоятельно.

Еще один недостаток, который касается работы со всеми зарубежными брокерами — это необходимость ежегодно подавать налоговую декларацию и уплачивать налог, так как иностранные брокеры не являются налоговыми агентами для россиян. Уведомлять налоговую об открытии брокерского счета не нужно.

Зарубежная страховая компания. Unit-linked.

unit-linkedИнвестирование через зарубежную страховую компанию происходит путем открытия страхового полиса, что аналогично открытию счета у брокера или в банке. Такой способ инвестирования получил название unit-linked. В данном случае страховой полис является лишь юридической формальностью и не несет в себе страховой защиты. Смысл такой программы в оптимизации налогообложения и механизмах наследования капитала.

На данный момент полисы россиянам открывают три зарубежных страховых компании: Royal London, Investors Trust и Hansard. Все три компании зарегистрированы в оффшорных зонах: Royal London и Hansard на острове Мэн, Investors Trust на Каймановых островах. Все три юрисдикции относятся к так называемым «белым» оффшорам, на их территории действует правовая система, основанная на англо-саксонском праве.

Инвестору доступны два типа планов: накопительный план с ежемесячными взносами от 100 долл./месяц либо план с единовременным взносом от 10 000 долларов. Полис можно открыть на срок от 5 до 25 лет.

В рамках этого полиса инвестор может приобретать определенные финансовые инструменты, которые предлагает страховая компания. Обычно это широкий перечень взаимных фондов (mutual funds) разных зарубежных управляющих компаний. Для крупных счетов с суммой в несколько тысяч долларов доступны практически любые биржевые инструменты: акции, облигации, биржевые фонды ETF.

Преимущества unit-linked

Инвестирование через unit-linked имеет ряд уникальных преимуществ. Например, пока действует полис нет необходимости подавать налоговую декларацию и уплачивать налог, так как полис не является банковским или брокерским счетом. Все инвестиционные операции, которые вы производите внутри полиса, не видны налоговым органам. Налог придется заплатить только один раз, когда срок действия полиса закончится и вы получите деньги. Уведомлять налоговую о полисе не требуется.

Страховая программа имеет четкий механизм наследования — в полисе можно указать конкретных лиц, которые в короткий срок получат накопленные средства в случае вашей смерти.

С помощью unit-linked можно защитить свои накопления от посягательства третьих лиц, так как по закону на страховой полис нельзя наложить арест. Так же полис не учитывается при разделе имущества.

Защита капитала инвестора при банкротстве компании не обозначена какой-то конкретной суммой, а зависит от  механизма страхования. У компании Investors Trust портфель активов является сегрегированным, то есть активы инвесторов отделены от ее имущества и хранятся в крупном международном банке Credit Suisse. Таким образом величина страховки 100%. В случае двух других компаний механизм страховки основан на выплатах из единого страхового фонда острова Мэн, и величина страхового возмещения становится известна после банкротства компании.

В случае накопительных программ процесс инвестирования автоматизирован: раз в месяц с банковской карты списывается определенная сумма, которая инвестируется в выбранный портфель фондов. Структуру и состав портфеля можно менять.

В случае долгосрочных накопительных программ с крупными взносами компания раз в несколько лет может начислять дополнительный доход.

Минусы unit-linked

Из минусов можно отметить крупную сумму для полисов с единовременным взносом от 10 000 долларов. В случае накопительных программ  — это необходимость регулярного пополнения полиса в иностранной валюте в течение длительного срока.

Слабое место таких планов — гибкость и ликвидность. При досрочном расторжении плана придется отдать определенный процент суммы. Полис допускает получение инвестором пассивного дохода, то есть часть средств можно выводить со счета, не закрывая полис, опять же с некоторыми ограничениями по сумме и срокам.

Набор финансовых инструментов ограничен. Инвестор может покупать только фонды тех управляющих компаний, которые предлагает страховая компания. Покупка других финансовых инструментов (акций, ETF) доступна только для планов с очень крупным взносом и по условиям сделок сильно проигрывает брокерскому счету.

Так же существуют ежегодные комиссии за администрирование и управление и фиксированная плата за полис, но они могут покрываться различными бонусами.

Каждый из рассмотренных способов инвестирования имеет свои преимущества и недостатки. Зарубежные банки имеют высокие требования к капиталу инвестора, но могут предложить ему комплекс финансовых услуг. Но за это придется платить и ежегодно отчитываться перед налоговой.

Брокеры для открытия счета требуют гораздо меньший капитал, дают широкую свободу действий по управлению своими вложениями и выбору финансовых инструментов, а так же берут низкие комиссии. Но ежегодно придется заполнять налоговую декларацию и самому платить налог на прибыль.

Страховые компании имеют ряд уникальных преимуществ в плане налогообложения, защиты капитала, наследования. Но не дают такой свободы по распоряжению капиталом как на брокерском счете, имеют ограниченный набор финансовых инструментов и взимают более дорогие комиссии.

Если резюмировать вышесказанное, то банк — для очень состоятельных клиентов, нуждающихся в комплексном обслуживании. Брокер — недорогой способ для тех, кто готов самостоятельно инвестировать в «ручном» режиме. Страховая компания — средний по стоимости способ инвестирования, подходит тем, кто хочет автоматизировать процесс и поменьше общаться с налоговыми органами, а так же обособить капитал от претензий или передать его в наследство конкретным лицам.

В следующих статьях я более подробно рассмотрю условия инвестирования через зарубежных брокеров и страховые компании.

Поделиться в соцсетях
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков

Алексей Мартынов

Частный инвестор, независимый финансовый советник.

You may also like...

10 комментариев

  1. Алексей:

    Здравствуйте, Алексей!
    Напишу свое видение этого вопроса. Непрофессиональному инвестору, не владеющему информацией, а главное временем для ее отбора и анализа, инвестирование за рубеж выглядит, как забава или необдуманный поступок. Диверсификация между отечественными и зарубежными активами в моих глазах представляется как распыление капитала по крупицам. Чуть-чуть туда, немного сюда, остальное налево и направо и вот я молодец, снизил риск.
    Заниматься оценкой стоимости зарубежных активов в одиночку, не имея знаний в экономике, бухгалтерии, законодательства и т.п., а также языка для своевременного отслеживания новостей — странное занятие.
    Итог, зарубежное инвестирование — это хороший инструмент для УК, консультантов для запутывания клиентов.
    «Один в поле не воин». Инвестирование отдельных физ. лиц — это философия, образ жизни в надежде «выстрелит» или «нет», подкрепленная статистикой прошлых лет.

    Я высказал исключительно свое мнение, не навязывая ее другим!

    • ActiveInvestor:

      Я с вами согласен, но лишь отчасти. Для пассивного инвестора, который не будет заниматься оценкой активов и отслеживанием новостей, зарубежное инвестирование не вызовет больших трудностей, но даст больше возможностей, чем в России. Я например для себя зарубежное инвестирование рассматриваю с точки зрения пассивной стратегии, хотя в России я использую активную.

      • Алексей:

        Пассивный… Активный… Инвестор … Спекулянт. Это все условное разделение по каким-то признакам. Если есть логика в действиях, то все молодцы. К сожалению, я не представляю, как в одиночку сделать анализ всего рынка и сделать это еще правильно. Поэтому активный частный инвестор и по совместительству работающий где-то на основной работе, а таких много, — игрок в моем представлении. Тут вспоминается книга «Одураченные случайностью» Н.Талеб, в которой одной из главных мыслей подчеркивается «не перепутать свою гениальность с удачей». Другими словами я не вижу разницы между активными действиями в России и пассивными за рубежом.

        • ActiveInvestor:

          Что касается меня, у меня есть четкое разделение между понятиями активной и пассивной стратегии инвестирования. Это разные стратегии которые сильно отличаются друг от друга.
          Я согласен, что анализ зарубежного рынка имеет определенные требования к знаниям и времени инвестора, поэтому я лично для себя рассматриваю на зарубежном рынке пассивную стратегию, которая не требует анализировать рынок.

          • Дмитрий:

            Как вариант. Например если ты акционер Магнита, то каждый раз заходя в Магнит, можешь на себе ощутить качество услуг и оценить их, например сравнить с услугами Ленты. При стабильном ухудшении качества обслуживания у Магнита на протяжении, например, 2-х лет ты возможно сократишь его долю в портфеле и увеличишь долю Ленты, при этом в финансовой отчетности показатели могут сильно не различаться (либо можно списать на временные явления). По другому дело обстоит с зарубежными компаниями, например с Walmart. Вряд ли ты сможешь оценить услуги Walmart проживая на территории России. Остается только надеяться на фин. отчетность.

            • ActiveInvestor:

              Большинство инвесторов российские компании оценивают только по отчетности и новостям. Очень мало кто ездит на собрания акционеров.
              На самом деле, если есть время и знание языка, инвестировать за рубежом будет не сложнее, вся отчетность и макростатистика в открытом доступе. С данными дело там обстоит даже лучше, чем у нас. Попробуйте найти дивиденды по индексу ММВБ или дивдоходность — не найдете, по S&P 500 легко.

  2. Много полезной информации. В том числе написано про брокеров, но не слова про Interactive Brokers — брокера, который открывает счета россиянам и является на данный момент единственным вариантом для выхода напрямую на международные рынки. Жаль что платформа ToS теперь только у Ameritrade.

    • ActiveInvestor:

      Про Interactive Brokers и других брокеров будет в следующей статье. IB не единственный вариант прямого выхода.

  3. Сергей:

    Добрый день! Большое спасибо за статью! Эти мысли так же бродили в голове и на данный момент часть средств вывожу зарубеж (через брокера) для осуществления пассивной стратегии инвестирования, по принципу «Лиги плюща» через ETF-ки, если не знакомы, скину ссылку, вместо commodities — физ. золото в зарубежных хранилищах. В России занимаюсь активной торговлей, осталось только физ. недвижимости прикупить и открыть бизнес, тогда более менее защищенным можно себя чувствовать) Не будете рассматривать инвестиции в недвижимость в ближайшем будущем в России?
    Еще раз спасибо за замечательный сайт!

    • ActiveInvestor:

      Добрый день.
      Спасибо. Инвестиции в недвижимость лично пока не рассматриваю.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *