Дивидендные аристократы российского рынка акций

дивидендные аристократыВ предыдущих статьях мы говорили и преимуществах инвестирования в дивидендные акции, и о том как их выбирать. Практика показывает, что портфель качественных дивидендных акций сможет обогнать не только банковский депозит, но и фондовый индекс. Термин дивидендные аристократы появился на западе и включает в себя акции, которые непрерывно выплачивают дивиденды в течение длительного срока. Чтобы попасть в этот «элитный клуб», компания должна выплачивать часть прибыли своим акционерам ежегодно на протяжении не менее 25 лет и при этом повышать величину выплат каждый год. Российский фондовый рынок еще слишком молод, чтобы на нем появились подобные аристократы, но акций, выплачивающих дивиденды, хватает. Сегодня займемся поиском дивидендных аристократов в России — акций на нашем фондовом рынке, подходящих для дивидендного портфеля.

Согласно дивидендной стратегии инвестирования, в инвестиционный портфель нужно выбирать акции, которые обладают следующими характеристиками:

  • длительная дивидендная история
  • регулярность выплат
  • поступательный рост дивидендов

Эти параметры отфильтровывают неподходящие ценные бумаги и помогают найти качественные дивидендные акции.

Дивидендная история

Длительная дивидендная история говорит о том, что компания является зрелой и способна делиться своей прибылью с акционерами. Чем дольше компания выплачивает дивиденды, тем лучше. Какие-то акции имеют совсем небольшую дивидендную историю, как например Московская биржа или Мегафон. А другие — самые настоящие старожилы, например, Ростелеком платит дивиденды по своим привилегированным акциям с 1993 года, Газпром и Сургутнефтегаз с 1994. В общей сумме я насчитал 21 акцию, по которым история длится более 15 лет.

Регулярность выплат

Иметь многолетнюю дивидендную историю недостаточно, дивиденды нужно выплачивать регулярно, в идеале каждый год. Если они выплачиваются каждый год, скорее всего компания стабильно прибыльна, а значит можно надеяться, что она останется такой и в дальнейшем, а значит и дивиденды тоже будут выплачиваться. На такую стабильность способны очень немногие компании.  Из 21 акции, прошедшей первый фильтр, ежегодной регулярностью выплат могут похвастаться только 13. Но это те компании, которые не прерывали свои выплаты ни разу за 15 лет.

Темпы роста

Рост дивидендов очень важен для дохода инвестора. Если они не будут расти, то такая инвестиция будет напоминать банковский депозит, а с него высокий доход не получишь. О важности роста можете прочитать в статье Магия дивидендов. Дивиденды расти могут по разному. Какие-то компании постепенно повышают свои выплаты из года в год, образуя плавную восходящую линию. Графики других компаний представляют из себя американские горки, то вверх, то вниз, то вверх, то вниз. К примеру, в один год дивиденды будут 1 рубль, а в другой 10 копеек, получается то густо, то пусто. Лучше, если дивиденды растут плавно примерно одинаковыми темпами роста, так их предсказывать легче, а значит проще предположить свой будущий доход от инвестиций.

По каждой акции я посчитал средние годовые темпы роста дивидендов. Слишком низкие темпы роста нас не интересуют, поэтому, все ценные бумаги, чей коэффициент роста меньше 15%, я исключил из списка. Так как со временем темпы роста меняются, то я все время поделил 3 периода: 15, 10 и 5 лет. Такое деление покажет, как со временем менялась динамика.

А чтобы оценить стабильность роста, вычислил стандартное отклонение. Если каждый год выплаты растут на 20%, то СО будет равно 0. Если они растут неравномерно, например в один год на 20%, в следующий — 70%, потом упадут на 50%, то СО будет больше 0. Чем  СО меньше, тем выше стабильность.

Ниже таблица, которая позволит оценить дивиденды компаний. Первая колонка — средние ежегодные темпы роста, вторая — их стандартное отклонение.

Компания 15 лет 10 лет 5 лет
Башнефть 54% 6,86 58% 7,89 -13,7% 7,34
Башнефть ап 37% 4,35 35% 5,04 -13,7% 7,34
Татнефть ао 36% 1,11 27% 1,12 16,1% 0,26
Роснефть 35% 1,44 21% 1,69 24,4% 0,62
СНГ ап 29% 0,99 23% 0,83 47,4% 1,06
Татнефть ап 24% 1,39 27% 1,13 16,1% 0,26
Газпром 24% 1,53 17% 1,81 13,3% 0,64
Ростелеком 22% 0,64 8% 0,62 14,9% 0,86
Лукойл 22% 0,20 17% 0,10 21,2% 0,10
СНГ ао 20% 1,02 -2% 0,37 5,4% 0,15
Сбер ао 18% 2,80 5% 3,33 -13,3% 4,66
Сбер ап 18% 0,62 4% 0,71 -17,1% 0,98
Ростелеком ап 16% 0,74 1% 0,70 21,2% 0,97

Как видно больше всего росли дивиденды Башнефти. Поначалу Башнефть платила очень маленькие дивиденды, но после покупки АФК Системой отчисления резко выросли. С другой стороны это и самые нестабильные показатели в таблице, иногда выплаты между годами отличались на тысячи процентов. Акционеры Башнефти помнят грустные 2011 и 2012 года и очень радостный 2013.

Татнефть — дивиденды этой татарской нефтяной компании поначалу тоже росли высокими темпами. Но если посмотреть внимательно, то можно заметить, что ее темпы роста за последние 5 лет снизились.

Сургутнефтегаз показал высокие коэффициенты благодаря рекордным дивидендам за 2014 год, без них цифры были бы другие.

Больше всех в таблице выделяется Лукойл своим очень низким стандартным отклонением. Это единственная компания, которая ежегодно увеличивала свои дивиденды и показывала стабильные темпы роста — около 20%.

В этот список не попали некоторые компании, которые имеют долгую дивидендную историю, но прерывали выплаты: Северсталь, Иркутскэнерго, Мосэнерго, Аэрофлот, Казаньоргсинтез и МГТС.

Большинство акций в таблице — нефтегазовый сектор, это немудрено при нашей структуре экономики, нефтяная отрасль одна из старейших. Но есть и другие компании, которые радовали своих акционеров хорошими выплатами. О них пойдет речь ниже.

Если взять период 10 лет (2005-2014), то к указанным компаниям можно прибавить еще несколько.

 Компания 10 лет 5 лет
ВСМПО-Ависма 36% 3,29 177,0% 3,66
АФК система* 33% 12,60% 1,80
Норникель* 31% 51,4% 0,91
Иркутскэнерго* 26% 35,4% 1,53
НКНХ 24% 5,26 5,3% 6,97
НКНХ ап 24% 5,26 5,3% 6,97
Северсталь* 17% 61,5%
Акрон 17% 1,02 28,3% 0,96
МТС 13% 0,29 12,1% 0,28

Звездочкой указаны компании, которые прерывали выплату дивидендов на один год. Больше всего выросли дивиденды отечественного производителя титана ВСМПО-Ависма, неплохо росли выплаты у Норникеля, Акрона, Иркутскэнерго. Думаю стоит отметить, что высокие проценты у ГМК Норникель и Северстали обусловлены резко возросшими дивидендами за 2014 год. Это безусловно порадовало акционеров этих компаний, но вряд ли повторится в будущем. Наибольшей стабильностью из этой группы отличается пожалуй только МТС.

В последние 5 лет появилось немало новых дивидендных акций, которые позволяют получать хорошую дивидендную доходность. Среди них можно отметить М.Видео, ЭОН. Россия, Алроса-Нюрба, но в этот раз их подробно рассматривать не будем.

Итоги

Приведенный список акций позволит собрать портфель, который с большой долей вероятности будет регулярно приносить дивиденды. Я никого не призываю покупать именно эти акции, цель статьи — обратить на них ваше внимание. Выбор акций в портфель — задача сложная и многофакторная и при поиске ценных бумаг необходимо опираться не только на дивиденды, но и на другие параметры. Обязательно необходимо помнить о диверсификации. Было немало случаев, когда хорошие дивидендные акции переставали быть таковыми, примеры — Балтика и ТНК-ВР. Так же следует понимать, что величина дивидендной доходности, которую получит инвестор, будет зависеть от цены покупки акций. 

Поделиться в соцсетях
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков

Алексей Мартынов

Частный инвестор, независимый финансовый советник.

You may also like...

18 комментариев

  1. Очень интересная попытка вывести дивидендных аристократов для российского рынка акций. Вот только, ИМНО, период расчетов, по аналогии с американским фондовым рынком для нас не приемлем, у 3.14ндосов своя вековая история биржевого надувательства, у нас это пока еще только пытается развиться :), поэтому и временные интервалы у нас должны быть иными, ИМНО

    • ActiveInvestor:

      Ну как говорится берем, что имеем) 10 лет для нашего рынка уже неплохой срок.

    • ActiveInvestor:

      Спасибо, там кстати упоминается исследование, про которое я уже писал — что высокие дивиденды совсем не мешают росту прибыли, хотя на нашем рынке я это еще не проверял.

  2. На нашем фондовом рынке нет повторяемости результатов, к сожалению, тот кто был в лидерах 2006, 2007, 2008 — NNSBP где он теперь?
    Или Газпром вроде как куда уж аристократнее 🙂 а его провал в 2012 году http://www.gazprom.ru/investors/dividends/
    Методику от Standard and Poors, которая 1992 года ведет специальный индекс — S&P 500 Dividend Aristocrats http://www.spindices.com/indices/strategy/sp-500-dividend-aristocrats нельзя применять к нашему фондовому рынку 🙂
    Надо что то новое….

    • ActiveInvestor:

      Ну на американском тоже кто-то уходит, кто-то приходит. Я высказывал свое мнение, какими характеристиками должны обладать хорошие дивидендные акции. В соответствии с ними я и делал подборку. Может в американском понятии это не аристократы, но для нас думаю их так можно назвать. Если применить к российским акциям чисто американскую методику, то у нас нет ни одного аристократа.

  3. У нас с дивитикерами всё шатко, как нигде, как я понял и единственное положительное, что рынок акций сравнительно молод, а значит у него должно быть будущее.

    • ActiveInvestor:

      Ну как сказать… Есть же у нас компании, которые стабильно выплачивают дивиденды. Их не так много, как в Америке, но как вы верно заметили, наш новый фондовый рынок пока не сильно развит. Будущее у него кончено же будет, но мы не знаем какое) На самом деле тут с молодостью нашего рынка можно поспорить, потому что в 19 веке у нас был уже фондовый рынок — это Петербургская биржа, которая закрылась после революции и смены власти. И тогда торги на ней были не хуже чем на Нью-Йоркской.

  4. Про «молодость» это точно 🙂 https://cloud.mail.ru/public/8cC1/b2SsMz6bX

    ИМНО !!

    Дивидендные аристократы в России

    Газпром
    Сбербанк
    Сургунтнефтегаз
    Ростелеком
    Лукойл

    + «претендующие с аристократическими замашками» :)) — http://oao.vov.ru/2014/84.htm
    впрочем, Лукойл уже как бы и можно перевести в аристократы

  5. Критерий — «ежегодное повышение» вычеркивает Газпром, который платит дивиденды с 1994 года!!!
    http://www.gazprom.ru/investors/dividends/
    Справочно — история компании в картинках — http://www.gazprom.ru/about/history/company/
    Выплата дивидендов в течении 21 года для нашего фондового рынка это показатель 🙂 А по 3.14ндосовкой методике его нельзя записывать в «аристократы» . Поэтому и вспоминается сразу — «мы наш, мы новый мир построим.. » 🙂

    • Дмитрий:

      Для окончания споров, прошу вас привести, одного или двух американских «дивидендных аристакратов» с непрерывно повышающейся историей дивидендных выплат в течении 25 лет)

    • Дмитрий:

      К тому же, если компания, например, выкупила часть своих акций и погасила их, тем самым уменьшив число акций, и выплатила по оставшимся тоже самое значение прибыли что и за предыдущий год, значит ли это что эта компания остается в рядах «дивидендных аристократов»?

      • ActiveInvestor:

        Прибыль не важна, главное дивиденд на акцию. У компании может падать прибыль, но если она будет увеличивать дивиденд, то останется в аристократах.

        • Дмитрий:

          Тогда аристократы у нас только Лукойл и Новатек, ну и Магнит условно.

          • ActiveInvestor:

            Лукойл — с натяжкой да, Магнит и Новатэк еще молоды, чтобы называться аристократами. Кроме того, Магнит снизил дивиденды в 2010 году. У нас вообще нет аристократов в американском понимании.

  6. Борис:

    Вот именно :)) — «У нас вообще нет аристократов в американском понимании.» — вот поэтому и актуально — «Мы наш, мы новый мир построим!» 🙂
    Для российского фондового рынка нужна своя методика определения — списока акционерных обществ выплачивающих дивиденды (САОВД) ну или что аналогичное по названию, зачем нам аристократы какие то, мы их в 17 еще изничтожали :))
    Немцы свой дивидендный DAX на каких основаниях строят?

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *