Дивидендная доходность акций. Рейтинг дивидендов и их прогноз.

дивидендная доходность акцийКупить акцию с высокой дивидендной доходностью и получать каждый год высокие проценты — мечта любого доходного инвестора. Дивиденды по некоторым акциям способны приносить в два раза больше процентов, чем депозиты. Это сильно привлекает внимание многих инвесторов именно к доходным акциям. Дивидендная доходность рассчитывается как дивиденд на акцию/цену акции, то есть чем больше дивиденд и меньше цена акции, тем больше доходность. Вот только есть одна проблема — дивиденды могут падать, а вместе с ними и доходность.

Это рейтинг акций по дивидендной доходности за 2015 год:

Ставропольэнергосбыт ап 2014 22.58%
Сургутнефтегаз ап 2014 20.63%
Пермьэнергосбыт ап 2014 14.34%
Пермьэнергосбыт ао 2014 13.71%
М.Видео ао 2014 12.47%
ЛСР ао 2014 12.4%
Саратовский НПЗ 2014 12.24%
НМТП ао 2014 11.81%
МГТС ап 2014 9.87%
Э.ОН Россия ао 2014 9.15%
Энел Россия ао 2014 8.33%
Башнефть ап 2014 8.25%
МТС 2014 8.02%
МРСК Центра ао 2014 7.58%
Мостотрест ао 2014 7.51%

Но, что если сравнить этот список с рейтингом за предыдущие два года?

рейтинг акций по дивидендной доходности

Доходность в таблице считалась как сумма дивидендов за год к цене акции на дату первой дивидендной отсечки в году.  Хоть 2015 год еще не закончился, но основные дивиденды уже выплачены, разве что только Лензолото сможет вклиниться в этот список за полугодие.

В общем, я что хочу сказать… Особого смысла смотреть на такие рейтинги нет. В том смысле, что в следующем году лидеры будут уже другие, так как каждый год список акций с высокой дивидендной доходностью меняется. Очень мало таких, кто держится в нем из года в год. Если вы купите самую доходную акцию в этом году, то скорее всего в следующем ее доходность уже не будет такой высокой. Обычно в топ рейтинга попадают акции потому что у компании был супер-год, и доходность «выстрелила». Но сколько шансов у компании повторить этот супер-год в следующий раз?

Вот вам пример — Сургутнефтегаз, доходность 20%. Высокие дивиденды обусловлены переоценкой валютных депозитов из-за сильной девальвации рубля в 2014 году, но повторится ли она в 2015? Многие думают, что нет, поэтому не разгоняют цену акции до 80 рублей, понимая, что в следующем году они будут значительно ниже.

У многих акций высокая дивхододность обусловлена определенными рисками, например Лензолото выплатила высокие дивиденды в 2013 году, но не выплатила их вообще в 2014. Инвесторы понимают эти риски и закладывают их в доходность акции. Если меня попросить составить список дивидендных акций, которые будут платить хорошие дивиденды, я бы выделил следующие:

  • Э.Он Россия
  • Башнефть
  • Сургутнефтегаз
  • МТС
  • М.Видео
  • МГТС
  • Норильский Никель

Впрочем лидеров следующего дивидендного периода вряд ли сейчас угадаешь.

Как прогнозировать дивиденды?

Что нам может заранее подсказать о величине будущих дивидендов? Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли, а коэффициент выплат (доля чистой прибыли) у многих компаний известен и прописан в дивидендной политике. Если чистая прибыль вырастет, то с ней вырастут и дивиденды.

Компании публикуют свою бухгалтерскую отчетность по итогам каждого квартала. Если чистая прибыль за первые три месяца выросла по сравнению с тем же периодом предыдущего года, то можно предположить, что компания сможет увеличить ее и по итогам всего года в целом. Но делать выводы только на основе первого квартала слишком рано, впереди еще целых 9 месяцев, за которые может многое поменяться, как лучшую, так и в худшую сторону. Поэтому следующий этап — отчет за полугодие и за 9 месяцев. Эти данные смогут дать более полную картину. В общем рекомендую следить за квартальной отчётностью компаний и держать руку на пульсе цен.

Еще один момент — даже при наличии убытка по итогам года, компания по рекомендации совета директоров может все равно выплатить дивиденды из нераспределенной прибыли прошлых лет или из чистого денежного потока или из EBITDA, если это прописано в дивидендной политике.

На какие компании смотреть в этом году нам подскажет девальвация рубля — от нее выигрывают в основном экспортеры. Нефть упала, значит надо смотреть на металлургов, удобрения и нефтехимию:

1 кв. 2015 1 кв.2014 Разница
Акрон (МСФО) 7067 1437 3.917884
Фосагро (МСФО) 14164 1909 6.419591
Нижнекамскнефтехим (РСБУ) 4732 1607 1.944617
Казаньоргсинтез (РСБУ) 4745 1078 3.40167
НЛМК (РСБУ) 19990 125 158.92
ММК (МСФО) 196 -79
Северсталь (МСФО) 342237 -100202
Норильский никель (РСБУ) 55087 11663 3.723227

Такая большая разница между отчетными периодами вызвана тем, что в первом квартале 2014 года курс рубля был около 35 рублей за доллар, а в 2015 более 50. Большая часть ослабления рубля пришлась на 3-4 квартал 2014 и первый 2015 года, поэтому если рубль останется на том же месте, что сейчас, по итогам 2015 года разница в прибыли будет уже не такой большой.

Поделиться в соцсетях
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков

Алексей Мартынов

Частный инвестор, независимый финансовый советник.

You may also like...

4 комментария

  1. Дмитрий:

    «РСБУ не предусматривает консолидацию отчётности для холдинговых компаний, что существенно затрудняет их анализ, так как в отчёте отображена деятельность лишь головной компании и не отображена деятельность её дочерних предприятий.» А у НЛМК они есть и у Норникеля)
    И вообще нужно проверять действительно ли это курс рубля так повлиял или это «финт ушами» бухгалтеров. Отчетность это то ещё болото.

    • ActiveInvestor:

      Все верно. Но многие компании платят дивиденды от прибыли именно по РСБУ, а по Норникелю МСФО за 1 квартал нет.

  2. а почему башнефть — ведь был скандал с ней, а у вас она в первых списках?

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *