Финансовые итоги 2019 года

Это традиционная ежегодная статья с финансовыми итогами 2019 года. Что было самым выгодным вложением в прошедшем году, а с чем инвесторам не повезло, и что нового нас ждет в 2020 году?

В экономическом плане, прошедший 2019 год не принес особого улучшения. Согласно различным оценкам, по итогам 2019 года ВВП России может вырасти на 1,2-1,5%. При этом рост мировой экономики прогнозируется на уровне 3%. Основной причиной такого слабого роста эксперты называют плохой инвестиционный климат, неопределенность в российской и международной экономике в связи с Brexit и торговой войной между США и Китаем, рост налоговой и фискальной нагрузки на бизнес.

Стагнация в экономике сказывается и на жизни простых россиян. Реальные доходы населения, падавшие с 2014 по 2018 год, по предварительным оценкам в 2019 году вырастут, но рост будет не более 1%.

Доходность российских активов в 2019 году

Индекс Московской биржи (IMOEX) в 2019 году отличился ударным ростом — вырос на 28,5% без учета дивидендов и превысил уровень 3000 пунктов. Индекс полной доходности MCFTR, который учитывает дивиденды, вырос на 38%. Индекс полной доходности по налоговым ставкам для российских организаций MCFTRR вырос на 36,7%.

Основными драйверами для роста рынка акций послужили приток рекордного числа частных инвесторов на биржу в связи с падением ставок по банковским вкладам, снижение ключевой процентной ставки, высокие дивиденды по акциям и агрессивная реклама инвестиций брокерами и банками, а так же не оправдавшиеся риски по вводу новой порции «адских» санкций.

Доходность индекса Московской биржи в 2019 году

Среди секторов наилучшую динамику показали акции телекоммуникаций и нефтегаза. Наихудшую динамику показали акции потребительского сектора и химии.

Доходность отраслевых индексов акций в 2019 году

Среди акций, входящих в индекс Мосбиржи, в лидерах роста — акции Сургутнефтегаза — они выросли на 93% без учета дивидендов. На втором и третьем месте — акции АФК Системы и Газпрома. Среди аутсайдеров — Алроса, Лента и НЛМК.

Российские облигации в 2019 году показали очень хороший рост. Индекс государственных облигаций вырос на 20%, корпоративных на 14%. Такой эффект вызван двумя причинами: во-первых низкой базой, напомню, что в прошлом году из-за санкций российские облигации показали очень низкую доходность.

Во-вторых, на цены облигаций повлияло сильное снижение ключевой ставки ЦБ РФ с 7,75% до 6,25%. Нужно так же отметить бурный рост на рынке так называемых высокодоходных облигаций, которому способствовало создание особых условий Московской биржей. На рынке появилось большое количество облигаций, выпущенных не очень крупными компаниями, которые предлагают своим инвесторам  очень привлекательную двузначную доходность. Однако, обязательно стоит помнить, что данные облигации несут в себе повышенные риски.

Вложив в начале 2019 года рубли на банковский вклад, можно было заработать в среднем 7%. Процентные ставки по банковским вкладам большую часть года снижались и опустились ниже 6% к концу года. Основной причиной для снижения ставок явилась политика ЦБ РФ, который планомерно сокращал ключевую ставку, и отсутствие большой потребности у банков в привлечении денежных средств — денег на вкладах и так очень много. Ставки по вкладам в валюте так же снизились — с 3,28% до 1,10% в долларах, и с 0,57% до 0,28% в евро.

Процентные ставки по вкладам в 2019 году

В 2019 году ЦБ РФ отозвал 24 банковских лицензий. Это почти в два раза меньше, чем в прошлом году (57). Таким образом, чистка банковского сектора продолжается, но не такими быстрыми темпами. Большинство банков, лишившихся лицензий — это небольшие региональные организации за пределами ТОП-100. На сегодняшний день в России продолжают действовать 402 банка.

Количество отозванных лицензий у банков в 2019 году, bankinform.ru

 

Вложения в иностранную валюту оказались самым плохим активов для вложения средств. Курс доллара упал с 69 до 61 рубля за доллар, то есть на 11%. Курс евро упал с 79 до 69 рублей — на 12%. Напомню, что в предыдущем году вложения в валюту оказались наоборот, самыми доходными.

Курс валюты в 2019 году

Цена на нефть в 2019 году росла до апреля, достигнув 74 долларов за баррель, после чего стала постепенно снижаться. Конец года цена на нефть закончила на уровне 65 долларов, увеличившись на 27% от начала года.

График цен на нефть 2019

График цен на нефть 2019

Цены на золото и серебро в рублях по курсу ЦБ РФ выросли незначительно — на 5% и 4% соответственно. Уже третий год подряд рекородно растет палладий — его цена выросла на более чем 25%. За три последних года его цена увеличилась на 200% с лишним процентов.

Цены на драгметаллы 2019г.

Цены на московскую недвижимость выросли примерно так же, как и в прошлом году — на 3,6%. На декабрь 2019 года один квадратный метр в Москве стоит 178 478 рублей. Средние ставки по ипотке в конце года составляют 8-9%. По оценкам экспертов объем ипотечного кредитования останется примерно на уровне прошлого года.

Цены на московскую недвижимость, 2019г.

С 1 июня 2019 года начали действовать новые правила, согласно которым финансирование строительства объектов происходит через эскроу-счета. Система создана для защиты дольщиков от обмана застройщиком. Суть ее в том, что дольщики перечисляют деньги не застройщику, а на специальный эскроу счет в банке. Застройщик получит деньги только после сдачи объекта.

В 2019 году цена на биткоин заметно выросла после прошлогоднего обвала. Напомню, в 2018 году цены на биткоин упали в 4 раза. В прошедшем году они выросли примерно в два раза, при этом достигнув летом пика в 12 000 долларов. В конце 2019 года цена на данную криптовалюту колебалась возле 7000 долларов.

Цена на биткоин, 2019г.

Инфляция в России в 2019 году по данным Росстата составила 3,1%. Инфляция по-прежнему остается на низком уровне. Прогноз на 2020 год — 3,5-4%.

Инфляция в России

Рейтинг инвестиционных фондов в 2019 году

В лидерах рейтинга инвестиционных фондов по доходности за 2019 год ПИФ Аленка-Капитал — он вырос на 47,49%, значительно обогнав индекс Московской биржи. Худшим по доходности стал ТКБ Инвестмент Партнерс – Фонд акций глобальный, он упал на 15,8%. Примечательно, что из всех открытых фондов акций лишь два смогли опередить индекс Мосбиржи, один из которых индексный.

Средняя доходность всех открытых ПИФов акций составила 22,78%, ПИФов облигаций и еврооблигаций 6,81%. Ниже показан рейтинг лучших и худших ПИФов по итогам 2019 года. Полный рейтинг фондов можно скачать по ссылке.

Рэнкинг фондов по итогам 2019 года

Подводя итоги, можно сказать, что большинство финансовых активов в России в 2019 году показали очень хорошую доходность и смогли значительно опередить инфляцию. Самым выгодным активом оказались акции, а самым невыгодным- валюта.

Рейтинг доходности российских активов в 2019 году

 

Доходность глобальных финансовых активов в 2019 году

Для мировых финансовых рынков 2019 год так же выдался очень хорошим несмотря на различные опасения из-за брекзита и торговых войн. 2019 год стал полной противоположностью 2018 году. Напомню, что 2018 год был одним из худших — большинство мировых активов оказалось в отрицательной зоне.

В лидерах доходности акции США и развитых стран. Индекс S&P 500 вырос на 31,5%, акции развитых стран на 22%, развивающихся — 18,4%. Облигации США принесли 8,7%, облигации развитых стран 5,3%, облигации развивающихся стран 8,3%. Индекс товарных активов вырос на 7,7%, золото прибавило 18,3%.

рейтинг доходности иностранных активов в 2019 году

Рейтинг доходности иностранных активов в 2019 году

Рассмотрим доходность мировых активов посредством ETF более подробно. Таблица ниже показывает доходность отдельных ETF на различные классы активов за декабрь, четвертый квартал и 2019 год. По итогам 2019 года самым доходным оказался XLK — фонд на акции технологического сектора США — он вырос на 50%. На втором месте QQQ — еще один фонд на акции технологического индекса Nasdaq. Акции средней и малой капитализации уступили по доходности акциям крупной капитализации.

Среди стран лидеров в этом году стал индексный фонд RSX — на акции российских компаний — он вырос на 40%. Неплохо себя показали акции Китая. Акции Индии показали самый слабый результат. Среди фондов на товарные активы сильнее всего вырос фонд на нефть. Среди фондов на облигации лучший результат показали долгосрочные облигации TLT.

Коэффициент P/E вырос до прежнего уровня 25. Другой стоимостный индикатор CAPE Shiller вырос до 31,8.

Мировая карта стоимости рынков на конец 2019 года не сильно отличается от прошлогодней. Рынки развитых стран стоят дороже, чем рынки развивающихся. Россия по прежнему отличается своей недооценкой по отношению к другим странам.

Оценка стоимости глобальных рынков акций 2019

 

Доходность российских активов 1995-2019

Номинальные доходности российских финансовых активов, начиная с 1995 года. Внизу указана среднегодовая доходность за последние 15 и 10 лет.За последние 15 лет самыми выгодными вложениями были российские и американские акции, а так же золото. За последние 10 лет в лидерах так же акции и драгметаллы.

Реальная доходность активов, скорректированная на инфляцию. Данные обновленной таблицы еще раз доказывают, что на длительном отрезке акции значительно обгоняют инфляцию и являются самым выгодным вложением. Так же неплохо себя показали драгметаллы.

Для тех, кто загорелся инвестировать в доходные российские акции, напомню, что обязательно нужно учитывать риски. Диаграмма ниже наглядно показывает связь между риском и доходностью. В верхнем правом углу находятся самые рискованные активы — как раз там «сидит»  индекс Мосбиржи. Другие активы располагаются значительно левее по шкале риска, а значит менее рискованны.

Графики доходности российских акций, государственных облигаций, золота, инфляции, наличного доллара и банковского вклада. В выноске указана среднегодовая номинальная доходность.

Доходность модельных портфелей

Инвестиционные портфели из зарубежных ETF за 2019 год показали следующую доходность в долларах:

  • Агрессивный: 22,59%
  • Умеренный: 20,20%
  • Консервативный: 15,68%

Что произошло в 2019 году?

Напомню некоторые важные события, которые произошли в 2019 году. Был повышен НДС на 2 процентных пункта — с 18% до 20%.

Появился новый налог — на самозанятых граждан. За год самозанятыми зарегистрировались 330 тыс. человек (для четырех регионов, где этот налог был внедрен). Самозанятые платят 4% с дохода, если работают с физлицами, и 6%, если с юрлицами.

В 2019 году была внедрена система быстрых банковских платежей. Специальная система, созданная ЦБ РФ для быстрого перевода денежных средств без комиссии между клиентами разных банков. Пока что комиссия для клиентов отсутствует, но с января 2020 ЦБ начнет брать комиссию с банков.

В 2019 году заговорили об отмене НДФЛ для малоимущих, возможно в 2020 году мы узнаем какие-то подробности.

Еще одна тема, которая обсуждалась правительством в прошедшем году — создание системы гарантированного пенсионного плана, согласно которому граждане будут копить на пенсию добровольно. Граждане могут отчислять до 6% своей зарплаты, в этом случае их доход не будет облагаться налогом, если более 6% — можно получить социальный налоговый вычет. Но, как и с отменой НДФЛ, пока ничего конкретного с введением этого плана нет, законопроект продолжает обсуждаться.

Так же в 2019 году начался переходный период постепенного повышения пенсионного возраста, который продлится несколько лет. Мужчины станут выходить на пенсию в 65 лет, женщины в 60 лет.

Ну и еще, по славной традиции, была продлена «заморозка» накопительной части пенсии еще на один год.

2019 год стал прорывным для индексных фондов, торгующихся на Московской бирже. Ранее индексные фонды на российской бирже были представлены в основном ETF от Finex. Но в 2019 году сразу несколько российских управляющих компаний запустили на бирже свои «ETF по российскому праву». В реальности это прежние ПИФы, только с одним отличием — их можно купить на бирже через брокера, а не через управляющую компанию. Приятно то, что комиссии биржевых ПИФов заметно меньше традиционных ПИФов, и они способны составить конкуренцию ETF от Finex. На конец 2019 года на бирже торгуется 37 ETF и БПИФ на различные классы активов. Правда, в начале 2020 года Finex заявил о закрытии трех своих ETF на индексы Великобритании, Австралии и Японии и о появлении нового «глобального» фонда. Будем надеяться, что в 2020 году количество индексных биржевых фондов еще увеличится.

В 2019 году вступили в силу поправки, регулирующие инвестиционных советников. Однако, требования законодательства оказались невыполнимы для большинства индивидуальных лиц. Поэтому спустя год в реестре советников числится 70 членов, большинство из которых — это крупные финансовые организации. Число частных независимых советников можно пересчитать по пальцам.

Что нас может ждать в будущем?

Начиная с 2020 года инвесторам, имеющим зарубежный счет в организации финансового рынка, например, у зарубежного брокера, необходимо подавать отчетность, которую подают по зарубежным банковским счетам: уведомления об открытии/закрытии счета, смене реквизитов и отчет о движении денежных средств. Подробно об этом я написал в статье Новая отчетность по зарубежным брокерским счетам.

Так же в 2019 году обсуждался вопрос о категоризации инвесторов. Данный законопроект предусматривает разделение инвесторов на несколько категорий. Изначально планировалось четыре категории, но к концу года их осталось две — квалифицированные и неквалифицированные. В зависимости от категории, инвестор будет иметь некоторые ограничения по доступным инструментам и совершению сделок. Например, ограничения касаются доступа неквалифицированных инвесторов к иностранным ценным бумагам и совершения рискованных сделок. На данный момент законопроект продолжает обсуждаться, поэтому не исключено, что в законопроект будут внесены изменения.

В прошедшем году большое внимание инвесторов привлек индикатор спреда кривой доходности облигаций. Данный индикатор показывает разницу между доходностью 10-летних и 2-х (или 3-х мес.) облигаций США. Переворот данной кривой означает, что краткосрочные облигации приносят больше доходности, чем десятилетние. Что может говорить о наступающем кризисе.

По статистике инверсия кривой доходности предсказала 7 предыдущих рецессий в США. Как видно из графика ниже, в прошлом году как раз произошла инверсия кривой. Однако, данный индикатор может работать с лагом в несколько месяцев. Более подробно о данном индикаторе я писал в статье Про инверсию кривой доходности облигаций или как скоро наступит кризис?

Инверсия кривой доходности облигаций

Инверсия кривой доходности облигаций

Статьи об инвестициях, вышедшие в 2019 году

В 2019 году большую часть статей я посвятил теме налогов для частного инвестора — как платить налоги и как их снизить, а так же как получить налоговый вычет и использовать некоторые хитрости с индивидуальными инвестиционными счетами.

Второй крупной темой статей была тема фундаментального анализа и оценки акций. Я специально завел второй блог на портале financemarker.ru и опубликовал в нем несколько статей с примером анализа конкретных компаний. Так же в прошедшем году я презентовал разработанный мной калькулятор для оценки акций.

Список всех статей представлен ниже. Мне так же интересно, о чем бы вы хотели прочитать в моем блоге в новом году, поэтому, если у вас есть идеи, пишите комментарии.

Как пережить коррекцию или обвал на рынке акций?

40 уроков о деньгах, выученных к 40 годам

Статьи про налоги инвестора

Как получить налоговый вычет по ИИС. Подробная инструкция.

Как платить налоги при работе через зарубежного брокера?

Лайфхаки для ИИС

Лайфхаки для ИИС #2

Какие налоги платит инвестор?

Как инвестору законно снизить свои налоги?

Статьи об анализе акций

Притча о старике, яблоне и акциях

Оценка акций. Сравнительный анализ.

Оценка акций. Дисконтирование денежных потоков.

Калькулятор оценки акций

8 советов начинающему инвестору по поиску и выбору акций

Инвестору: как купить акции по правильной цене

Коэффициент P/E. Чем он плох, и что есть лучше.

Коэффициент CAPE (Shiller P/E). В чем его преимущества?

Фундментальный анализ акций

Обзор и анализ компании Лукойл

Анализ акций и обзор компании Газпромнефть

Обзор, анализ и оценка акций МТС

Обзор и оценка акций Московской биржи

Обзор и анализ акций Яндекс

Газпром. Мечты начинают сбываться?

С наступившим Новым годом и удачи в инвестициях!

Поделиться в соцсетях

Читайте также:

комментария 3

  1. посмотрим что в 2020 будет)

  2. Мощный отчет, классно сделал!

  3. Павел:

    Интересно будет кроме всего прочего , что есть полезного в этом блоге, так же получать сигналы на long позиции.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *