Как правильно вести себя при падении рынка?

Думаю, 2020 год запомнится многим инвесторам. Он в очередной раз показал, что беды могут приходить оттуда, откуда не ждешь, и в снова проверил на крепкость нервы и финансовые подушки инвесторов по всему миру.

Напомню, что из-за короновируса экономика многих стран упала на несколько процентов. ВВП Евросоюза во втором квартале 2020 года упал на 11,9% по сравнению с предыдущим кварталом и на 14,4% относительно того же квартала прошлого года. ВВП США во втором квартале упал на 9,5%. Это очень большие цифры, означающие о серьезных проблемах.

Новый неизвестный ранее вирус вызвал молниеносное падение фондовых рынков.  Буквально за один месяц фондовые рынки всех стран серьезно и стремительно снизились: американский индекс S&P 500 упал на 30%, индекс европейских акций Euro Stoxx 50 на 37%, глобальный индекс всех стран, включая развивающиеся, MSCI ALL World на -31%, индекс Московской биржи на -32%.

Впрочем, вскоре рынки практически так же стремительно начали свое восстановление. И к сегодняшнему дню многие фондовые индексы практически восстановились к прежним уровням.

Несмотря на серьезное падение, эти события могут послужить хорошим уроком. Мы в очередной раз почувствовали, что такое страх, жадность, и как трудно предсказать будущее. Неразбериха, страхи, отсутствие плана дорого обошлись многим инвесторам. И сейчас хороший повод подумать над тем, как правильно вести себя в такие времена, чтобы потом не было больно и обидно не только за утраты, но и за упущенные возможности.

Сегодня я собираюсь рассказать, как нужно действовать в таких ситуациях на рынке, и какие нужно соблюдать правила. А так же поделюсь с вами простой, но эффективной инвестиционной стратегией, которая сможет защитить вас от ошибок и даже принести выгоду.

Как действует большинство инвесторов при панике и падении рынка?

Сначала мы разберем типичные ошибки, которые допускают многие инвесторы, когда им становится страшно или у них нет четкой стратегии на случай большого рыночного краха.

Вариант 1 — Пугливый инвестор

В начале падения рынка таких инвесторов начинает одолевать беспокойство. По мере падения беспокойство постепенно перерастает в страх. Все это подогревается апокалиптичными новостями с телевизора и в интернете. Нарушается сон, аппетит. Все мысли сосредоточены на рынке и подсчете убытков. Уже и так сильно упавший рынок продолжает падение и даже не думает останавливаться. В конце-концов нервы не выдерживают, страх перерастает в панику, и все акции продаются ровно на дне рынка обычно с убытком.

Вариант 2 — Нетерпеливый инвестор

Такой тип инвестора долго и заранее ждал падения рынка. Долго копил кэш на счете и предвкушал, как он купит дешевые акции, и посмеивался над пугливыми инвесторами. И вот, наконец, долгожданный момент наступил. Рынок начал свое падение. Увидев это, нетерпеливый инвестор жадно удовлетворяет свою накопившуюся жажду к покупкам и инвестирует в рынок почти все накопленные деньги. Первое время он счастлив и очень горд собой.

Но потом рынок снижается дальше, а потом еще, и еще, и еще… Купленные акции стоят еще дешевле и привлекательнее, но денег на их покупку уже практически не осталось, поскольку они были потрачены слишком рано. Такие инвесторы вынуждены оставаться в стороне от выгодной распродажи, укоряя себя за излишнюю поспешность.

Вариант 3 — Слишком жадный инвестор

Этот тип инвесторов немного похож на предыдущий. Они так же ждут падения рынка и готовятся к нему. Но, в отличие от нетерпеливого инвестора, они не совершают преждевременных покупок. А наоборот — как охотник, тихо затаившись, выжидают наилучший момент для покупки. Большую часть накопленных денег они приберегают на потом, когда по их мнению наступит «настоящее» дно рынка (те, кто читают мой блог, знают, что дело это совершенно бесполезное).

Разумеется, угадать дно рынка у них не получается. В этот момент их жадность подсказывает им, что рынок пойдет еще ниже. Когда рынок разворачивается, они думают, что это всего лишь отскок, и продолжают ждать дальше «настоящее» дно. Когда до них доходит, что настоящее дно прошло, уже слишком поздно. Выгодные цены упущены.

Как видно, инвестировать на падающем рынке не так уж просто, как кажется на первый взгляд. Вы никогда не можете знать наверняка, как будут развиваться события дальше. Мир может рушиться, об этом будут говорить цифры и статистика. Но при этом рынок может вопреки всему расти.

Как действовать во время рыночного краха?

Теперь поговорим о том, что делать (или что не делать), когда рынок падает.

Не продавайте акции (даже если вам очень страшно)

Во-первых, не продавайте те акции, которые уже у вас есть. Даже если допустить, что вам невероятно повезло, и вы смогли их продать перед самым падением, то потом вам придется мучиться уже другим вопросом — когда обратно входить в рынок. Каковы шансы, что вам удастся угадать сначала пик рынка, а потом его дно? Очень небольшие.

Давайте посмотрим на примере. Допустим, вы изучили всю информацию о коронавирусе в феврале 2020 года, поняли всю его серьезность и продали все свои акции до начала падения. Дальше вам нужно найти момент для обратного входа в рынок. Сейчас мы знаем, что крайнее дно рынка акций было в марте 2020 года. Вспомните, какая ситуация была на тот момент в мире? Было очевидно, что это только начало пандемии — количество заболевших COVID в мире растет стремительными темпами, вакцина будет нескоро, большинство бизнесов заморожены и прогнозируют огромные убытки или находятся на грани выживания. Глядя на это, невозможно себе представить, чтобы у рынков были хоть какие-то причины для роста. И тем не менее, уже в марте началось восстановление. Ответьте себе честно, смогли бы вы угадать этот момент?

Как видите, это чрезвычайно сложная задача. Поэтому не стоит играть в игру «Угадай рынок». Вместо этого нужно следить за своим распределением активов.

Следите за своим распределением активов и ребалансируйте портфель

У каждого инвестора должно быть свое распределение активов. Я сейчас не буду подробно углубляться в тему, как именно подбирать активы для портфеля и выбрать их правильное распределение. Этому посвящены отдельные статьи. Скажу лишь, что в вашем портфеле должно быть несколько разных хорошо диверсифицированных классов активов (как минимум акции и облигации). А пропорции активов в портфеле должно соответствовать вашему типу инвестора, финансовым целям и горизонту инвестирования.

Если у вас уже есть такой персонально составленный портфель, то вся ваша работа сводится к регулярной ребалансировке портфеля. Поскольку с течением времени активы в портфеле отклоняются от своих первоначальных уровней, вам нужно регулярно приводить их обратно к первоначальным пропорциям.

Ребалансировку можно проводить двумя способами. Первый — на календарной основе — например, раз в год в определенную дату. Либо второй вариант — динамическая ребалансировка, когда ее делают при сильном отклонении активов от первоначальных долей. Второй вариант лучше, но требует больше внимания к портфелю, чем первый.

Итак, как вы должны были бы поступить со своим портфелем в период краха на рынке этой весной? Вы должны посмотреть на пропорции активов в своем портфеле и сравнить их с целевыми пропорциями. Если текущие пропорции сильно отклонились, вы должны были сделать ребалансировку. Скорее всего вы бы продали более устойчивые облигации, и купили бы упавшие акции.

Но что делать, если после ребалансировки рынок продолжает снижение? Продолжаем отслеживать пропорции активов портфеля, и, если они снова сильно отклонились, то снова сделать очередную ребалансировку. На сильных медвежьих рынках вполне возможно, что вам потребуется сделать несколько ребалансировок.

Вероятно, у вас возникнет вопрос, какое отклонение считать достаточным для начала ребалансировки? Считается, что отклонение в 20% — достаточный повод для очередной ребалансировки портфеля.

Такая простая стратегия решает сразу несколько проблем. У вас есть четкая и понятная стратегия для действий. Не надо думать о том, когда и что продавать и покупать. Когда выходить из рынка, и когда входить в рынок. Как не пропустить дно и так далее. Вы всегда будете знать, что и когда делать. И данная стратегия позволит вам не только избежать сильных убытков, но и докупить подешевевшие активы. Дно, возможно, не угадаете, но и не пропустите низкие цены.

Ловите падающие ножи

Ребалансировка — это простой и действенный способ. Но падение рынка можно использовать более эффективно, если применить другую стратегию. У трейдеров есть одно правило — не ловить «падающие ножи». Это означает, что, если трейдер покупает падающие акции в надежде на их отскок или разворачивание тренда, очень вероятно, что они продолжат падать дальше, что приведет к убыткам.  Но поскольку, инвестор — это не трейдер, то нет ничего плохого в том, чтобы ловить «падающие ножи». Вопрос в том, как это правильно делать.

Основная проблема заключается в том, что очень трудно угадать дно рынка. Многие инвесторы во время сильных крахов попадают в психологическую ловушку. Чем ниже рынок — тем страшнее делать покупки, потому что окажется, что он упадет еще ниже. И вы никогда не сможете почувствовать тот самый момент для покупки.

Поэтому нужно уйти от попыток угадать дно рынка и создать себе ряд правил для покупок. Эта стратегия хорошо подходит на тот случай, если у вас есть наличность, которую вы готовы инвестировать. Она заключается в том, чтобы докупать фондовый индекс при достижении определенных уровней падения рынка. Вместо того, чтобы угадывать моменты для покупки,  вы докупаете акции каждый раз на снижении на -15%, -20%, -25%, -30% и так далее.

Рынки очень редко когда падают на -40% или больше. Поэтому достаточно определить уровни покупок для себя и поделить ваши наличные на несколько частей. Если мы планируем покупать на уровнях -10%, -15%, -20%, -25%, -30%, нам нужно поделить сумму на 5 равных частей.

Кроме того, эту стратегию можно усовершенствовать. Чем ниже цены на акции, тем выгоднее их покупать. Вы можете добавить к каждому уровню падения рынка множитель, чтобы при дальнейшем снижении покупать еще больше. Например, при падении на -10% вы покупаете на X рублей. При падении на 15% вы покупаете Х*1,5 (то есть в полтора раза больше), при падении на 20% Х*2 (в два раза больше) и так далее. Тем самым чем ниже цены на акции, тем больше сумма ваших инвестиций.

Эта стратегия не поможет вам купить акции на самом дне, но зато выгодные цены вы точно не упустите. Неважно, как сильно упадет рынок, вы в любом случае ухватите какую-то часть падения и получите выгоду от дальнейшего восстановления.

Возможно, эта стратегия не идеальна и при ее использовании ваш портфель может быть сильно перекошен в сторону акций. Но преимуществ у нее больше. Эта стратегия помогает минимизировать влияние ваших эмоций, которые обязательно будут оказывать на вас сильное давление в период паники. Но главное — в условиях неопределенности у вас будут  четкие правила, которым можно следовать. И если следовать этим правилам, вы будете делать правильные вещи.