Как пережить коррекцию или обвал на рынке акций?

 

Что такое падение на 95%? Это падение на 90% и еще на 50%.

Многих начинающих инвесторов и тех, кто пока только думает об инвестициях, сильно пугает то, что акции могут падать в цене.  Обычно это ассоциируется с невосполнимыми финансовыми потерями и вызывает страх. Например, в только что закончившемся 2018 году американский индекс S&P 500 дважды падал на 10% и на 20%. Это создает определенные настроения среди инвесторов в акции — кто-то начинает беспокоиться, а кто-то уже паникует, не спит по ночам и пьет валерьянку.

Для тех, кто раньше использовал для хранения своих сбережений только банковские вклады, и привык к стабильной доходности, это может выглядеть пугающе. Но дело в том, что на самом деле бояться падения рынка акций не стоит. Более того, в некоторых случаях оно может стать вашим шансом обогатиться.

Коррекции и обвалы на рынке — это так же нормально как и смена времен года

Вот 7 фактов о рыночных коррекциях:

1. Небольшие коррекции вниз на 10-20% случаются регулярно, в среднем один раз в год. Коррекция может побудить вас к продаже акций, но она успеет закончиться прежде, чем вы опомнитесь.
2. 80% коррекций — короткие передышки на растущем рынке, после которых рынок продолжает свой рост. Лишь 20% коррекций перерастают в что-то более серьезное. Пугаясь каждой коррекции вы пропустите весь рост.
3. Никто, включая профессионалов, не может постоянно и точно прогнозировать направление и развороты рынка. Следуя советам «армагеддонщиков», которые предсказывают обвалы чуть ли не каждый год, вы пропустите весь рост.
4. На длительном сроке рынок акций продолжает свой рост несмотря на регулярные коррекции и обвалы, войны и депрессии.
5. Крупные кризисы (медвежьи рынки) случаются в среднем каждые 3-5 лет.
6. Кризисы рано или поздно заканчиваются, после кризиса рынок обычно показывает существенный рост.
7. Пытаясь переждать худшие периоды вне рынка, вы можете упустить хорошие возможности.

Почему вас не должны беспокоить колебания рынка

Я знаю, что многие инвесторы, видя падение стоимости своего портфеля, испытывают разочарование и начинают нервничать. Но давайте посмотрим на это с другой стороны.

Представьте себе, что вы фермер и хотите построить хороший успешный бизнес —  большую куриную ферму, которая будет производить тысячи яиц в месяц — достаточно для жизни и выхода на пенсию.

Вы покупаете своих первых кур, и они начинают приносить яйца. Яйца вы не продаете, а выращиваете в инкубаторе, чтобы из них вылуплялись птенцы, и у вас становилось еще больше кур. Плюс вы еще докупаете кур у соседа-фермера, стремясь как можно быстрее увеличить свою ферму. Чем больше кур на ферме, тем больше яиц она приносит.

И тут вам звонит ваш сосед и кричит: «Цена на птицу упала на 50%. Вы потеряли половину денег на тех птицах, что купили у меня прошлым летом!» Будете ли вы думать так же? Нет, вы будете этому только рады, потому что от снижения цены птицы не стали приносить меньше яиц. Зато благодаря снижению цен, у вас есть возможность купить еще больше кур за те же деньги, и быстрее развить свою ферму.

Акции тоже могут приносить «яйца»

Акции очень похожи на кур. Они тоже «приносят яйца» в виде дивидендов. Дивиденды автоматически поступают на ваш счет, на них вы можете купить еще больше акций, увеличивая их количество с каждым годом. Единственный случай, когда акции перестают приносить дивиденды — это когда вы их продаете. В редких случаях компании могут не выплачивать дивиденды, потому что они реинвестирут всю прибыль в свой бизнес, чтобы побыстрее развить его.

К сожалению, российские ПИФы и ETF  не выплачивают дивиденды, поэтому мы их никак увидеть не можем. Все поступающие дивиденды от акций, фонд реинвестирует внутри себя. Поэтому единственный способ получать дивиденды по российским акциям — это покупать дивидендные акции.

Но зато зарубежные фонды выплачивают дивиденды, и мы можем оценить, сколько дивидендов выплачивают американские акции. Например, если в поисковой строке Google ввести тикер SPY SPDR S&P 500 ETF Trust — это фонд на индекс S&P 500 — то Гугл покажет, что на сегодняшний день его текущая дивидендная доходность Div yield составляет 1,97%.

SPDR S&P 500 ETF Trust

Если в начале 1994 года вы инвестировали бы в данный фонд 10 000 долларов, то за год получили бы 263 доллара в виде дивидендов. В 2017 году величина дивидендов составила бы уже 1031 доллар, то есть за 23 года их величина выросла в 4 раза. И это при том, что вы не докупили ни одной акции. Если бы вы ежегодно докупали акции на поступающие дивиденды, то в 2017 году их величина составила бы 1589 доллара, то есть в 6 раз больше.

Что происходит с дивидендами в кризис?

С 2000 по 2002 год ETF SPY упал в цене на 45%. Величина дивидендов при этом снизилась с 323 до 306 долларов, то есть всего на 5%. В 2008 году во время ипотечного кризиса ETF упал в цене на 50%. Дивиденды при этом снизились с 584 до 467 долларов, то есть на 20%. Как видно, дивиденды в гораздо меньшей степени подвержены колебаниям, чем цена акций. Помните? Курицы продолжают приносить яйца даже когда их цена падает на 50%. Так и акции компаний — несмотря на сильное падение акций, бизнес этих компаний продолжает работать и приносить прибыль.

Если вы считаете дивидендную доходность в 1,9% недостаточной для себя, вы можете рассмотреть фонды дивидендных акций, чья дивидендная доходность будет больше. Более подробно о них вы можете прочитать в статье Чем заменить вклады в иностранной валюте?

Главное — это спокойствие

В 2014 году в одной из передач на радио Bloomberg управляющий менеджер компании Fidelity Джеймс О’Шонесси рассказал своему собеседнику Барри Рихольцу анекдот:

O’Shaughnessy: «Fidelity провели исследование о том, чьи счета были наиболее успешными в Fidelity. И оказалось, что…»

Рихольц: «…это были счета умерших людей.»

O’Shaughnessy: «… нет, хотя это близко! Это были счета людей, которые забыли, что у них есть счет в Fidelity.»

На самом деле этот анекдот очень похож на то, как обстоят дела в реальности. Существует множество исследований, которые касаются этой темы и большинство из них сводятся к тому, что против нас работают наши собственные эмоции.

Исследование компании Dalbar показывает, что средний американский инвестор в фонды акций никогда не побеждал бенчмарк — индекс S&P 500, а инвестор в облигации всегда проигрывал агрегированному индексу облигаций Bloomberg Barclays Bond Index. Средний срок хранения ценных бумаг в портфеле составлял всего шесть месяцев.

Результаты среднего инвестора по сравнению с бенчмарками

Когда рынки начинает потряхивать, инвесторы начинают вести себя как краткосрочные спекулянты. Они продают ценные бумаги и выходят в деньги, чтобы переждать бурный период. Пытаются найти новую точку входа. Паникуют. Никак не могут решиться, входить или нет. И в конце концов, когда рынок выглядит безопасно или ведущий на деловом канале говорит о бесконечном росте, они возвращаются, как раз накануне новой коррекции.

Вот почему S&P 500 за 30 лет вырос в среднем на 10,16%, а средний инвестор в фонды акций получил лишь 3,98%. Поэтому в периоды сильных колебаний на рынке самое лучшее, что вы можете делать — оставаться спокойным, и просто следовать своей стратегии, не делая резких необдуманных движений.

Как подготовиться к обвалу и коррекциям на рынке акций?

Несмотря на все здесь написанное, есть много людей, которые все равно будут нервничать, видя колебания рынка акций и будут пытаться переждать падение в безопасных активах. К сожалению, не существует стопроцентного способа, который скажет, когда входить и выходить из рынка. Тем не менее, существуют некоторые стратегии, которые сделают ваш портфель более устойчивым.

Добавьте в портфель облигации

Добавление в портфель облигаций может уменьшить падение портфеля в кризис и способствовать более быстрому восстановлению. График ниже показывает поведение индекса S&P 500. Во время ипотечного кризиса 2008 года он снизился на 50% и ему понадобилось четыре с половиной года, чтобы вернуться к прежнему уровню.

Однако, портфелю, в котором было 40% облигаций и 60% акций, на восстановление понадобилось 3 года. Портфель из 60% облигаций и 40% акций восстановился через 2 года.

Восстановление портфелей после кризиса 2008 г. Источник: JP Morgan Chase

Если вы чувствительны к сильным колебаниям стоимости, которые несут с собой акции, диверсифицируйте свой портфель, добавив в него более стабильные облигации. Однако, учитывайте, что на длительном сроке такой портфель скорее всего проиграет портфелю из 100% акций. За меньший риск нужно платить меньшей доходностью.

Добавьте в портфель иностранные активы

Чтобы еще снизить риск портфеля, вы можете добавить в портфель иностранные активы. В одни и те же периоды времени активы  разных стран и регионов могут вести себя по разному.

Диаграмма ниже как раз показывает динамику рынков акций США, развитых и развивающихся стран в 90-е, 00-е годы и в промежутке. Например, в нулевые рынок акций США показал себя не лучшим образом, зато акции развивающихся стран выросли очень хорошо. Наличие этих акций в портфеле компенсировало бы плохие результаты рынка США. А после 2010 года ситуация изменилась в обратную сторону.

Доходность иностранных акций

Эффект от добавления зарубежных активов в портфель хорошо виден на следующем графике, где синяя линия — портфель, полностью состоящий из российских активов в пропорции 50% акций и 50% облигаций, а оранжевый портфель — состоящий наполовину из российских и американских активов.

Динамика портфелей из российских и зарубежных активов

Как видно, такой «интернациональный» портфель принес более высокую доходность, чем чисто российский и чисто зарубежный портфель, при этом показав самый низкий уровень риска. Более подробно о включении иностранных активов в портфель вы можете прочитать в статье Зарубежные активы в портфеле российского инвестора.

Делайте ребалансировку портфеля

Как уже было сказано выше, большинство инвесторов очень неудачно выбирают время операций на рынке — продают акции, когда уже все упало и покупают, когда уже все выросло. Хотя нужно действовать наоборот. Есть простой и действенный механизм, благодаря которому инвестору не нужно выбирать время на рынке для совершения операций — это ребалансировка портфеля.

Когда акции и облигации растут или падают в цене, распределение активов в портфеле меняется. Ниже изображена простая схема, как инвестор должен поддерживать распределение активов в портфеле с помощью ребалансировки.

Схема ребалансировки портфеля

Когда акции растут, их доля увеличивается, поэтому инвестор продает лишнюю  часть акций и докупает облигации. Когда акции падают, то увеличивается доля облигаций, инвестор продает часть облигаций и докупает акции.

Таким образом поддерживается целевое распределение активов в портфеле, а активы докупаются по сниженным ценам. Так же вы можете делать ребалансировку за счет внесения в портфель новых денежных средств. Ребалансировку рекомендуется делать не чаще раза в год.

Запомните основные правила

Кризисы на фондовом рынке происходят регулярно. Небольшие коррекции на 10%-20% вниз случаются практически ежегодно, большие кризисы (падение более 20%) раз в несколько лет. Примите это как должное.

Откажитесь от попыток предсказывать выгодные моменты для выхода и входа в рынок. Никому не удается постоянно делать верные прогнозы относительно дальнейшего движения рынка и его разворотов. Пытаясь делать это, вы потеряете деньги.

Позаботьтесь о том, чтобы ваш портфель был составлен из разных классов активов и хорошо диверсифицирован в том числе по странам. Определите комфортное для себя сочетание акций и облигаций в портфеле и регулярно делайте ребалансировку. Не следуйте за толпой, не продавайте акции, когда они уже упали.

Рассматривайте падение рынка не как потери, а как возможность докупить акции по более дешевым ценам. Помните, что рынок развернется и продолжит свой рост.

Если вы находитесь в стадии накопления капитала, это хороший шанс для вас. Чем больше падение, тем больше радости вы должны испытывать. Старайтесь поддерживать умеренный образ жизни и делайте регулярные сбережения, отправляя их на рынок. Если вы тратите доход со своих инвестиций, знайте, что величина дивидендов более стабильная вещь, чем стоимость акций, и с годами растет  вместе с прибылью компаний.

Помните, что коррекции и обвалы на рынке акций — это не только риск потерять свои деньги, но и возможность многократно их приумножить.