Качественный и количественный анализ акций

Существует два подхода к анализу акций компании: качественный и количественный. Анализ акций будет неполным, если будет использоваться только один из этих подходов.

Качественный анализ акций

Качественный подход анализирует компанию с точки зрения ее качества. Особое внимание уделяется анализу продукции, услуг, управления, конкурентов и так далее. Производится поиск у компании конкурентных преимуществ.

Качественный анализ предполагает анализ будущего компании и ее перспектив. Сможет ли компания процветать и развиваться дальше? Инвестор судит о перспективах акций на основе качества компании.

Говоря про качественный анализ часто вспоминают про Уоррена Баффета. Баффет известен покупкой «прекрасных компаний по разумной цене» таких как Coca-Cola, Gillette, McDonalds и других. Меньше внимания он уделяет диверсификации и больше глубокому анализу компании и ее бизнеса. Инвестируя на большой срок, он ищет компании, которые будут показывать хорошие результаты много лет. Купив хорошую качественную компанию, он держит ее долго в своем портфеле.

При сроке инвестирования в десятки лет качество компании играет не менее важную роль, чем цена, которую вы за нее платите. Только качественная компания сможет на протяжении многих лет удерживать свою нишу, противостоять конкурентам и зарабатывать прибыль. Слабые же компании либо уходят с рынка либо поглощаются более крупными и сильными.

Менеджмент — сильный менеджмент одна из основ хорошей компании. Руководство принимает важнейшие и стратегические решения по развитию бизнеса, от него очень многое зависит. Бездарное управление может загубить любой, даже самый хороший бизнес. Посмотрите, как долго председатель совета директоров (CEO) работает на своей должности. Как шли дела компании во время его правления — росла ли рентабельность, выручка, прибыль. Почитайте интервью, которые дает менеджмент и его пресс-конференции для инвесторов. Оцените грамотность его слов и решений. Из таких интервью можно почерпнуть много информации о текущих делах компании и ее планах на будущее. Хорошим признаком будет являться то, что руководство владеет акциями компании и покупает их.

Конкурентное преимущество — компании в своей отрасли всегда конкурируют друг с другом (если только это не монополия), пытаясь отобрать у конкурентов долю рынка. если у компании есть конкурентное преимущество, ей будет легче получить большую долю рынка. Это может быть какой-то уникальный продукт или запатентованная технология производства, недоступная конкурентам, низкая себестоимость производства и так далее.

Торговая марка — известная и популярная торговая марка служит важным преимуществом. Когда какой-то бренд у всех на слуху, это заставляет потребителей выбирать именно его. Такие известные бренды как Coca-Cola или Gillette обладают огромной потребительской ценностью. Раскрученный модный бренд формирует вокруг себя фанатично настроенных потребителей, которые всегда будут оставаться преданны марке, только потому что «Это же Apple!».

Количественный анализ акций

Количественный анализ концентрируется на анализе цифр финансовой отчетности компании. Количественный анализ связан в первую очередь с именем Бенджамина Грэхема, который по сути изобрел фундаментальный анализ.

Количественный подход заключается в анализе финансовой отчетности: бухгалтерского баланса компании, отчета о движении денежных средств и отчета о прибылях и убытках. На основе этих данных делается вывод о финансовом положении компании и ее успехах или неудачах. Количественные характеристики компании рассматриваются в динамике за последние несколько лет, чтобы выявить тенденции. Аналитик смотрит, какая была динамика выручки и прибыли в последние 5-10 лет, росли ли у компании доходы, не падала ли рентабельность, не слишком ли много у компании долгов.

Данные финансовой отчётности используются для расчета коэффициентов. Перечислим несколько основных:

P/E — коэффициент, показывающий отношение рыночной цены акции к прибыли на акцию. По сути коэффициент показывает за сколько лет окупится бизнес.

P/B — отношение рыночной цены акции к балансовой стоимости акции, то есть величине собственных средств, приходящихся на одну акцию.

Рентабельность собственного капитала ROE — отношение чистой прибыли к собственному капиталу, показывает сколько средств компания зарабатывает на собственный капитал.

Данные коэффициенты сравниваются с коэффициентами аналогичных компаний с целью выявить какая компания имеет более выгодные показатели. Так же на основе прогнозов по прибыли рассчитывается справедливая цена акций и сравнивается с рыночной ценой акций. Таким образом выявляются недооцененные или переоцененные акции.

Подводя резюме можно сказать, что качественный анализ отвечает на вопрос, нужно ли покупать эту компанию, а количественный анализ дает ответ по какой цене ее нужно купить. Как бы ни была хороша компания, не стоит покупать ее дорого. Лучше дождаться, когда цена ее акций упадет до справедливой цены или еще ниже.