Самые дорогие и дешевые акции российских компаний

Известно, что акции с низкими значениями коэффициентов цена/прибыль и цена/балансовая стоимость по статистике обгоняют доходность индекса. Именно на отборе таких акций акцентирует свое внимание стоимостное инвестирование. В этой статье я решил собрать данные по коэффициентам P/E и P/B крупных российских компаний, чтобы определить самые дешевые и дорогие акции.  Еще один коэффициент по которому я отранжирую акции — EV/EBITDA, многие его используют в своем анализе. Источник данных — Bloomberg, дата 8 сентября 2015.

Цена/прибыль

Коэффициент P/E показывает, за сколько лет окупятся инвестиции в акции при текущем уровне прибыли. То есть чем меньше коэффициент, тем быстрее окупятся ваши инвестиции. С другой стороны высокий P/E говорит, что инвесторы готовы платить значительно дороже текущей прибыли, а значит они уверены в высоких темпах ее роста в будущем. Такие акции относятся к категории акции роста. Еще одна причина высокого P/E — резкое падение прибыли, но недостаточное падение котировок ее акций.

Низкий P/E означает, что рынок по каким-то причинам не считает эти акции привлекательными, например из-за больших долгов, плохих перспектив или недостатка внимания. Однако именно такие акции обладают наибольшим потенциалом роста, долги можно погасить, перспективы могут улучшиться, а акции стать «модными».

Компании в таблице отсортированы по коэффициенту P/E за 2014 год, рядом прогнозное значение на 2015.

Многие компании из-за девальвации рубля и других причин закончили 2014 год с убытком, поэтому имеют отрицательный P/E. Это Мечел, Распадская, Россети, ММК, Аэрофлот и прочие. Но по итогам 2015 года от некоторых можно ожидать прибыль.

Акции с низким P/E:

• Сургутнефтегаз
• Черкизово
• Транснефть
• ТГК-1
• Мостотрест
• М.Видео
• Энел Россия
• Газпромнефть

Акции с высоким P/E

• ВТБ
• Камаз
• Новатэк
• ПИК
• Магнит
• Акрон
• Норильский Никель

Цена/балансовая стоимость

Коэффициент P/B показывает отношение рыночной цены акции к стоимости активов за вычетом обязательств. Если P/B меньше 1 это означает, что компания торгуется дешевле своей балансовой стоимости. Тут все так же как и с P/E: перспективные с точки зрения инвесторов акции торгуются с высоким коэффициентом, неперспективные — с низким.

У Аэрофлота по итогам 2014 года собственный капитал получился отрицательным, у Мечела тоже. У многих компаний переоценка долгов из-за сильной девальвации рубля сказалась на величине капитала.

Акции с низким значением P/B в основном из сектора электроэнергетики:

• Россети
• Мосэнерго
• ФСК ЕЭС
• ТГК-1
• Транснефть
• ОГК-2

Высокое значение P/B:

• Фосагро
• Магнит
• Норильский Никель
• ПИК
• Новатэк
• Яндекс

EV/EBITDA

Этот коэффициент по сути похож на P/E, только в числителе стоит Enterprise Value (стоимость компании), которая рассчитывается как Рыночная капитализация+Долг-Денежные средства, а в знаменателе EBITDA — прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. Этот коэффициент помогает оценить насколько прибыльна основная деятельность компании, так как исключает из расчетов прочие факторы, которые приводят к ее переоценке. Применение данного коэффициента спорно, так как напоминает сферического коня в вакууме, но его тоже можно рассматривать как еще один способ оценки акций.

Акции с низким EV/EBITDA:

• Мостотрест
• М.Видео
• Сургутнефтегаз
• Транснефть
• ЛСР
• Газпром

Акции с высоким EV/EBITDA:

• Распадская
• Русал
• Магнит
• Новатэк
• Яндекс
• Уралкалий

Коэффициенты вроде цена/прибыль или цена/балансовая стоимость служат только для приблизительной оценки акций. Не стоит только на их основании принимать решения о покупке акций. Они постоянно меняются из-за роста или падения цены и прибыли и нужны в первую очередь для отбора интересных акций среди их огромного количества, потом их нужно изучать более детально.