Облигации освободили от налогов. Разбираемся в тонкостях и нюансах.

Облигации могут быть отличной заменой банковским депозитам. Но их главный минус заключается в том, что купонный доход облагается налогом, в отличие от депозитов, которые имеют льготный режим налогообложения. По этой причине многие частные инвесторы избегали инвестиций в долговые ценные бумаги российских компаний.

Напомню, что купонный доход физических лиц по облигациям, за исключением государственных, муниципальных и субфедеральных бумаг облагается налогом 13%. Это сильно снижает прибыль, так как основная часть дохода — это именно купоны. Доход по банковским вкладам облагается налогом 35%, но только на ту часть дохода, которая превышает ставку рефинансирования на 5%, а вкладов с такими процентами практически не бывает.

В марте 2017 года Государственная дума приняла закон, освобождающий доход по облигациям от налогообложения. Однако, новый закон имеет ряд тонкостей и нюансов, которые могут стать неприятным сюрпризом для тех, кто в них не разобрался. Как будет действовать новый закон, и насколько теперь стало выгодно инвестировать в долговые бумаги компаний?

Что нужно знать об отмене налога на купонный доход

Опубликованный закон вносит изменения в главу 23 налогового кодекса РФ. Суть его сводится к следующему:

Освобождается от налогообложения доход физических лиц, полученный в виде дисконта при погашении обращающихся облигаций российских организаций, номинированных в рублях и эмитированных в период с 1 января 2017 года по 31 декабря 2020 года включительно.

Налоговая база по купонному доходу, получаемого налогоплательщиком по обращающимся облигациям российских организаций, номинированным в рублях и эмитированным в период с 1 января 2017 года по 31 декабря 2020 года включительно (сейчас ограничение до 31.12.2020 отменили), определяется как превышение суммы выплаты процентов (купона) над суммой процентов, рассчитанной исходя из номинальной стоимости облигаций и ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации, увеличенной на пять процентных пунктов, действующей в течение периода, за который был выплачен купонный доход.

Тонкости закона или дьявол кроется в деталях

Теперь разбираемся в деталях. Закон касается только дохода физических лиц, полученного по корпоративным облигациям в рублях, эмитированных с 1 января 2017 года по 31 декабря 2020 года. То  есть еврооблигаций, муниципальных, субфедеральных и государственных облигаций этот закон никак не касается.

Важный нюанс в том, что датой эмиссии облигаций считается дата их государственной регистрации. То есть при определении, подпадает та или иная облигации под действие данного закона нужно смотреть на дату госрегистрации . А между датой регистрации и началом размещения может пройти несколько месяцев, например, регистрация могла быть в конце 2016 года, а размещение начаться в начале 2017. Такая бумага под действие закона не попадает.

Отдельно нужно заметить, что от НДФЛ освобождается доход, полученный с дисконта только при погашении. То есть доход, полученный от продажи облигации, облагается НДФЛ. Но в условиях, когда облигация торгуется выше номинала (как многие сейчас), этот пункт не актуален.

Что касается купонного дохода, то от налога освобождается купон, который не превышает ставку рефинансирования, увеличенную на 5%. Сейчас ставка рефинансирования 9,25%, то есть купон свыше 14,25% облагается налогом по ставке 35%. Процентная ставка купонного дохода рассчитывается к номиналу облигации. Например, если величина полугодового купона 40 рублей, а номинал 1000, то ставка купона 8% годовых. Такой купонный доход налогом облагаться не будет.

Большинство облигаций сейчас выпускается с купоном 9-11%, то есть НДФЛ такой купон станет облагаться при снижении ставки рефинансирования ниже 4-6%.

Еще одна важная деталь — закон вступает в силу через 30 дней после его официального опубликования, но не ранее первого числа очередного налогового периода по НДФЛ. То есть он начнет действовать с 1 января 2018 года, а купоны, выплаченные в 2017 году, будут поступать на счета инвесторов пока еще с вычетом 13%, как и раньше.

Хорошая новость в том, что все остальные купоны, начиная с 1 января 2018 года и до самого погашения облигации будут освобождены от НДФЛ. При этом облигация может погашаться после 31.12.2020, а все ее купоны будут поступать на ваш счет полностью.

Как изменится доходность?

Для примера возьмем облигации Транснефти, с полугодовым купоном 9,25% годовых, выпущенные в феврале 2017 года, с погашением в январе 2024 года. Сравним доходность бумаги к погашению в случае действия нового закона и по старым правилам.

Эффективная доходность после налогов по старому законодательству составит 7,44% годовых, по новому 8,60%. Благодаря нововведениям доходность выросла на 1,17%. Если раньше простая доходность после уплаты НФДЛ уменьшалась на 14%, то теперь инвестор получает весь доход полностью.

Что купить?

С начала года выпущено несколько облигаций, которые попадают под действие данного закона. Для примера, я составил таблицу в которой представлены выпуски, которые будут освобождены от налога в соответствии с новыми правилами. Облигации имеют разный срок погашения, доходность и кредитные риски, поэтому, если не разбираетесь, лучше обратиться за советом к финансовому консультанту. Разумеется, с каждым месяцем количество таких выпусков будет только расти.

Облигации против депозитов

Благодаря принятому закону конкурентоспособность облигаций по сравнению со вкладами значительно возрастет. Теперь они фактически уравнены по налогам, и как минимум сравнимы по доходности, а в некоторых случаях превосходят их. Самый длинный банковский вклад, который сейчас можно открыть — это на срок 3-5 лет, при этом банк совсем не горит желанием платить большие проценты по таким вкладам. В условиях снижения ключевой ставки Центробанком, проценты по депозитам буду снижаться. Поэтому найти долгосрочный вклад с высокой процентной ставкой становится все труднее и труднее.

По облигациям же сейчас есть возможность зафиксировать хорошую доходность на очень длительный срок. Вложения в облигации на срок от трех лет на индивидуальном инвестиционном счете по выгодности не оставляют вкладам никаких шансов. Из значительных минусов остаются только брокерские комиссии и отсутствие страховки на случай банкротства эмитента.

Поделиться в соцсетях
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков

Алексей Мартынов

Частный инвестор, независимый финансовый советник.

You may also like...

31 комментарий

  1. Игорь:

    Правильно ли я Вас понял, что не дожидаясь 1 января 2018 года, купить облигации можно сейчас, тогда купон в этом году будет с налогом, а последующие купоны в 2018 г. налогом облагаться не будут?

  2. Андрей:

    Алексей, приветствую.
    Благодарю за статью. Я не подскажете, где частному инвестору лучше централизованно смотреть кредитные рейтинги эмитентов? Желательно без оплаты, конечно.

    Или только на сайтах тройки рейтинговых агентств? S&P, Moody’s, Fitch. Российские агентства я не рассматриваю. Может быть есть какой то сайт, где рейтинги от этой тройки сведены вместе?

    • Где централизованно и бесплатно, к сожалению, не знаю. Есть сайт cbonds — там есть таблица с рейтингами, но рейтинги международных агентств платно. Есть rusbonds — бесплатно, но там только российские агентства.
      По банкам есть таблица на banki.ru.
      Рейтинг еще можно узнать непосредственно на сайте эмитента.

  3. Ольга:

    Алексей, спасибо а разъяснения. Не могли бы пояснить, что произойдет в случае банкротства эмитента?

    • В общем-то ничего хорошего. В лучшем случае реструктуризация — когда компания продолжает существовать, и по облигациям продолжаются выплаты, но на других, чаще всего маловыгодных условиях с отдаленным погашением и символическими процентами. Если происходит полноценное банкротство, то имущество компании ликвидируется, распродается, вырученные остатки распределяются между кредиторами. Хорошо, если какая-то часть вложенных средств возвращается.

  4. Игорь:

    А где можно узнать дату госрегистрации облигации?

  5. German:

    Алексей, спасибо за отличную статью. Все «прдодные камни» в одном месте! Вопрос: зачем нужен ИИС для инвестора, который собирается покупать облигации, которые попадают под действие нового закона? Я не плачу НДФЛ, у меня нет облагаемого дохода по ставке 13%, то есть у меня второй тип ИИС. Прочитал Вашу статью об ИИС, и там ИИС рекомендован, тем, кто платит НДФЛ. Нужен ли мне ИИС для торговли облигациями в рамках действия нового закона? Буду благодарен за разъяснение.

    • Здравствуйте. Если вы не платите НДФЛ и планируете пользоваться инструментами, которые не облагаются налогом, вроде таких облигаций, смысла в ИИС для вас нет.

      • German:

        Спасибо! Я так и думал.

        • Светлана:

          Так 58-ФЗ предполагает освобождение только купона (дисконта), а «тело» облигации в случае реализации будет облагаться по ставке 13%. А на ИИС с вычетом «на доход» вы сможете освободить не только купон, но и «тело». По аналогии с ОФЗ

  6. Игорь:

    Добрый день. В связи с возможностью покупать облигации без уплаты налогов, возник такой вопрос. Если я открываю ИИС сроком на три года с вычетом НА ВЗНОС, при этом я покупаю ОФЗ или облигации российских компаний с доходностью менее 14% (которые освободили от налога), то налоговый вычет я получаю всё равно ? Тоесть государство дарит (возвращает налоги) деньги всем,кто открыл ИИС на срок 3 года ?

    • Добрый день. Да, все верно. Подробнее про ИИС советую почитать здесь http://activeinvestor.pro/iis-individualnyj-investitsionnyj-schet/

      • Игорь:

        Спасибо за информацию. Это очень выгодно для долгосрочных сбережений (например копить на машину или квартиру). Помимо собственно дохода с облигаций, ещё и компенсация налога для ИИС. Получается довольно надёжный и в то же время достаточно прибыльный способ инвестирования. Гораздо лучше банковских вкладов. Правда деньги нельзя вывести раньше 3х лет без потерь. Но это уже проблема планирования.

  7. Денис:

    Добрый день. Спасибо за Ваш сайт.
    У меня есть такой вопрос:
    я открыл ИИС, планирую воспользоваться 2-м способом по налоговым льготам (через N лет доход освобождается от налогов полностью, а не вычет на взнос) получается для такого типа ведения ИИС нет разницы какие облигации покупать, т.к. в любом случае доход будет освобождён от налогов?

    • Купон по облигациям на ИИС от налога не освобождается, так что в любом случае лучше выбирать свободные от налогообложения облигации.

      • Светлана:

        Неправильно!!! Купон приходит на ИИС уже с удержанным налогом. Однако при закрытии ИИС (держав его более 3 лет) и применения вычета «на доход» ранее удержанный налог с купона будет возвращен (п. 7 ст. 214.1 НК РФ, письмо Минфина России от 03.11.2015 N 03-04-06/63532).

        • Олег_К:

          У меня на ИИС в Финаме уже два раза приходили купоны без удержания налога, облигации ОФЗ-26212, может быть по этому так, а с корпоративных как вы Светлана написали.

          • Светлана:

            ОФЗ — это льгота по п. 25 и 32 ст.217 НК РФ. Льгота и вычеты — это разные вещи в целях применения НК РФ. Так что ОФЗ подпадают под льготы и брокер на основании этого не удерживает налог. А я имею ввиду обычные облигации или еврооблигации, которые не подпадают под эту льготу или 58-ФЗ. По таким цб депозитарий удерживает налог и на ИИС доход поступает чистым. А при применении вычета на доход: купонный доход будет просальдирован с операциями по цб и по итогу вернут ранее удержанный ндфл с купона

  8. Светлана:

    У вас ошибка, в случае превышения ставки реф + 5 пунктов ставка 35% а не 13

  9. Светлана:

    Закон 58-ФЗ от 03.04.2017 » абзац пятый пункта 2 статьи 224 изложить в следующей редакции:
    «процентных доходов по вкладам в банках, находящихся на территории Российской Федерации, доходов в виде процента (купона) по обращающимся облигациям российских организаций, номинированным в рублях, налоговая база по которым определяется в соответствии со статьей 214.2 настоящего Кодекса;»

    Данный п. 2 ст. 224 предусматривает ставку в 35%

    Не путайте людей!
    Обращайтесь к профессионалам!!

  10. Сергей:

    Добрый день!

    Я правильно понимаю, что 35% НДФЛ с купона (в случаем превышения на 5 п.п. ставки рефин.) будут брать только с облигаций выпущенных с 2017 по 2020 года?
    Просто у меня куплены «старые» выпуски РСХБ и ПиК, где купон 14% годовых, поэтому хотел прояснить заранее.

    Спасибо.

  11. Сабина:

    Алексей, добрый день!
    Изменения в НК РФ касаются ли юр.лиц при покупке облигаций (корпор., биржевых, коммерческих). Юр.лица освобождены от налога на купоны (выпуски зарегистрированные с 01.01.2017- по 31.12.2020, приобретенные с 01.01.2018 ) также как и физ.лица?
    Спасибо!

  12. Светлана:

    по 31 декабря 2020 года — данный порог уже отменен

  13. Иван:

    Подскажите ю, где можно посмотреть дату регистрации облигации, чтобы понять относится она к 2017 году или нет.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *