Инвестиционные стратегии

Инвестиционная стратегия — это основополагающий набор правил, которым следует инвестор в своих инвестициях. Существует большое количество стратегий инвестирования. Но всех их можно поделить на активные и пассивные.

Инвестиционные стратегии делятся на активные и пассивные по принципу отношения к гипотезе эффективности рынка, которую сформулировал американский экономист Юджин Фама. Согласно этой гипотезе цены на рынке в любой момент времени являются справедливыми, так как в цене мгновенно и полностью отражается вся доступная рынку информация.

Пассивные стратегии инвестирования базируются на этой теории. Если цены на рынке в любой момент времени справедливы и отражают всю доступную информацию, значит возможность обогнать рынок отсутствует. А значит и смысла заниматься активным управлением нет. Примеры, показывающие, что рынок обогнать можно, считаются случайными.

Активные стратегии эту гипотезу отрицают и не считают рынок эффективным. По их мнению актив может быть недооцененным или переоцененным, то есть цена актива отличается от некой «справедливой» цены в меньшую или большую сторону. В долгосрочном плане цена актива сравняется со справедливой и на этом можно заработать, получив доходность выше среднерыночной.

Пассивные инвесторы в качестве аргументов приводят то, что активные стратегии несут большие издержки на торговлю или комиссию управляющему, что снижает общую доходность. Кроме того, статистика показывает, что большинство активно управляемых фондов не может обгонять рынок по доходности в долгосрочном периоде.

Но примеры таких инвесторов как Уорен Баффет, Питер Линч и других показывают, что обгонять рынок на протяжении многих лет можно. В качестве контраргумента гипотезе эффективности рынка активные инвесторы приводят пузыри на фондовых рынках. Если рынок был бы эффективным, то пузырей и крахов не было бы. Так же психологические исследования показывают, что люди не всегда принимают решения рационально, а значит это распространяется и на действия инвесторов на рынке и приводит к его неэффективности.

Практика показывает, что активные стратегии могут обгонять рыночную доходность, но это удается далеко не всем инвесторам.

Активные стратегии отличает то, что они требуют активных действий со стороны инвестора, направленных на выбор конкретных активов (например акции или облигации конкретной компании), в то время как пассивные стратегии характеризует то, что инвестор инвестирует в инструменты, в которых выбор конкретных активов уже сделали за него.

Некоторые популярные активные стратегии инвестирования:

  • покупка акций с высокой дивидендной доходностью — эти акции напоминают облигации, так как по ним выплачиваются «проценты» в виде дивидендов, но в тоже время вложения в акции менее защищены, чем в облигации.
  • покупка акций с низким значением коэффициента цена/прибыль (P/E) — такие акции рассматриваются как дешевые. Если прибыль компании будет расти в будущем, цена акции сильно вырастет.
  • покупка акций ниже балансовой стоимости (P/B) — считается, что если коэффициент меньше 1, то акция стоит меньше балансовой стоимости активов компании, приходящихся на акцию.
  • покупка акций «роста», цена которых сильно растет — сильно растущие акции могут принести большой доход, однако с другой стороны такие акции могут так же сильно падать.
  • покупка акций компаний малой капитализации — считается, что компании малой капитализации имеют больший потенциал роста, чем крупные корпорации.

Читайте далее про Пассивные портфельные инвестиции.

Поделиться в соцсетях
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков

Алексей Мартынов

Частный инвестор, независимый финансовый советник.

You may also like...

2 комментария

  1. Andrey:

    Спасибо. Прочитал с интересом. Блог в избранное занес

  2. Предпочитаю совмещать разные стратегии в своём портфеле