Выпуск и размещение ценных бумаг
Выпуск и размещение ценных бумаг проходит в несколько этапов.
- Принятие решения о выпуске ценных бумаг (эмиссии)
- Подготовка проспекта эмиссии
- Регистрация проспекта
- Раскрытие информации
- Размещение (эмиссия)
- Регистрация отчета эмиссии
- Раскрытие информации о размещении
Решение о выпуске (эмиссии) ценных бумаг принимает: в случае облигаций совет директоров; в случае акций либо совет директоров, либо собрание акционеров большинством голосов.
Размещение акций может быть открытым — для всех желающих, или закрытым — для ограниченного круга инвесторов. Первичное публичное размещение акций называется IPO.
После принятия решения о выпуске ценных бумаг, подготавливается проспект эмиссии — это документ, который содержит существенную информацию об эмитенте и выпускаемых ценных бумагах. Задача проспекта — раскрыть всю необходимую информацию об эмитенте, чтобы инвесторы могли принять решение о покупке ценных бумаг.
Проспект содержит следующую информацию:
- описание компании и ее бизнеса — когда создана компания, где зарегистрирована, производственная деятельность и т.д.
- структура органов управления — список совета директоров и правления
- финансовые показатели компании за последние 3 года, заверенные аудитором
- описание выпускаемой ценной бумаги
- направление использования денежных средств
- факторы риска
Разработка проспекта эмиссии — задача непростая, поэтому для этой цели эмитент нанимает профессионала, чаще всего это инвестиционный банк.
Проспект эмиссии отправляется на проверку и регистрацию регулятору. Ранее в роли регулятора выступала ФСФР (федеральная служба по финансовым рынкам), сейчас эти функции выполняет ЦБ РФ.
После регистрации проспект эмиссии публикуется эмитентом в открытом доступе для всеобщего ознакомления на сайте компании, а в СМИ публикуется краткая информация о регистрации выпуска бумаг.
Для размещения ценных бумаг, эмитент нанимает организатора — банк или инвестиционную компанию. В России крупнейшими организаторами являются Группа ВТБ и Сбербанк CIB (бывшая Тройка-Диалог).
Сейчас ценные бумаги выпускаются в бездокументарной форме, то есть как таковой бумажный документ отсутствует. Подтверждением того, что вы являетесь владельцем акций, является выписка из реестра акционеров. От бумажных акций отказались по той причине, что со временем это стало просто неудобно. Бумага может сгореть, потеряться, ее могут украсть. Так как ценная бумага удостоверяет право на собственность, то должна быть защищена от подделок, как например денежные купюры, но печать таких бумаг обошлась бы очень дорого и так далее.
Всю работу от разработки проспекта эмиссии до получения эмитентом денег проводит организатор.
Другой участник размещения ценных бумаг — андеррайтер, он организует так называемое роад-шоу — рекламную компанию, презентацию эмиссии потенциальным инвесторам — крупным банкам, инвестиционным фондам, страховым компаниям и т.д. В качестве андеррайтера выступает организатор и нанятые им компании.
В процессе роад-шоу проходит сбор заявок от инвесторов и формируется книга заявок. Когда книга заявок заполнена (подписана), ценные бумаги продаются инвесторам.
После размещения эмитент выпускает отчет об итогах эмиссии и регулятор его регистрирует.
От начала эмиссии и до конца проходит 3-4 месяца.
